对二甲苯：供需压力增加，趋势偏弱 PTA：加工费低位，关注计划外减产 MEG：多MEG空PTA/PX

对二甲苯（PX）

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：单边趋势偏弱，主力移仓换月，建议月差反套。
• 关键数据：
  • 中国PX开工率：81.1%（+1.2%）
  • 亚洲整体开工率：73.4%（+0.5%）
  • 主要重启计划：福海创、东营威联重启，沙特134万吨重启，日本出光40万吨计划外停车。
• 结论：未来亚洲PX供应逐步回升。

乙二醇（MEG）

• 趋势强度：0（中性，震荡偏弱）
• 观点：中期多MEG空PTA持有，9-1正套，关注1-5反套。
• 关键数据：
  • 供需双增：港口库存回升，浙石化90万吨新装置重启，煤制装置开工75%。
  • 聚酯开工率：88.8%，但终端需求疲软，库存高位。
• 结论：近端对产业链驱动偏弱，维持-50至0区间操作。

聚酯酸乙烯（PTA）

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：单边趋势偏弱，中期多MEG空PTA持有，关注计划外减产对月差影响。
• 关键数据：
  • 装置开工率：75.3%（-4.4%），未来预计继续下滑。
  • 主要检修计划：嘉兴石化220万吨计划内停车，逸盛新材料720万吨降负荷10%，台化兴业150万吨短停3天，逸盛海南按计划检修。
  • 现货基差：-10至-15元/吨。
  • PX-MX价差：116美金/吨（偏高），短流程装置开工积极性高。
• 结论：供应边际缩减未带动基差上涨及加工费修复，需警惕低加工费下的计划外停产风险。

研究结论

• PX：供应回升，单边偏弱，月差反套。
• PTA：供减需增，加工费低位，关注计划外减产，多MEG空PTA对冲。
• MEG：供需双增，终端需求疲软，维持-50至0区间操作，关注1-5反套。