食品饮料周报：中报逐步落地，关注高景气、低估值修复机会

一、板块行情

• 本周SW食品饮料板块上涨0.6%，排名31个申万子行业中第26位。
• 子板块中，SW零食、SW软饮料、SW肉制品领涨，涨幅分别为3.9%、3.0%、2.7%；SW保健品、SW乳品领跌，跌幅分别为1.2%、0.6%。
• 个股方面，ST西发、*ST岩石等涨幅靠前，阳光乳业、交大昂立等跌幅较大。

二、行业观点及投资建议

(一)白酒板块

• 白酒板块处于筑底阶段，二季度报表端需降低期待，整体估值处于历史低位。
• 珍酒李渡发布业绩预告，营收和净利润预计同比下滑，但推出“牛市”啤酒进入精酿啤酒赛道。
• 贵州茅台上线i茅台，单瓶定价7000元，限量售罄，市场反响积极。
• 建议把握低估值修复机会，推荐贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘。

(二)大众品板块

• 零食、软饮料板块反弹较多，主要因前期估值压力较大导致回调，中报预期逐步调整到位。
• 零食新渠道仍维持高成长性，多家企业推出魔芋新品；统一企业中国中报业绩超预期，但预计全年收入增长目标维持不变。
• 软饮料行业竞争激烈，龙头企业在竞品舆论反噬窗口期有望加速获取市场份额。
• 建议关注高位回调的零食、饮料板块，推荐东鹏饮料、蜜雪集团、农夫山泉，以及估值低位、盈利边际改善个股，推荐安琪酵母、立高食品。

重点推荐公司盈利预测表

• 贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、东鹏饮料、农夫山泉、蜜雪集团、立高食品、安琪酵母等公司被重点推荐。

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 公司评级：买入、增持、持有、减持、卖出。

风险提示

• 政策出台和实施效果不及预期，消费复苏不及预期。