核心资产基金池202508：低波动质量投资
核心资产投资理念
核心资产定义为在各领域具备核心竞争优势、公司财务指标优秀且治理稳健的公司。从赛道龙头、资源禀赋、优秀的商业模式、技术优势四个角度筛选核心资产企业，形成核心资产股票池，为以核心资产为配置重心的基金提供基础条件。行业分布遵循宏观经济变化，风格上偏向大盘质量，核心资产股票池表现出一定的行业切换现象，从金融+周期板块逐渐切向消费+TMT+周期制造。
核心资产基金池：组合波动较低
- 历史表现：2015年2月2日至2025年8月7日，基金池年化收益率为10.38%，相对于偏股基金指数超额收益为2.86%，组合年化波动为18.52%。
- 超额收益来源：主要来自于行业配置和选股，但在动态收益上不占优。
- 配置风格：偏向大盘高质量投资，组合弹性和成长性相对较低，价值属性突出，持仓盈利能力较强。
- 当前行业配置：长期配置以消费、周期和金融为主，最新继续重仓持有金融和消费板块，相应较少了周期配置。
核心资产基金池定义与筛选
- 核心资产型基金的定义：管理期间及近一年基金前十大重仓股中对前述定义的核心资产股占比均较高的基金样本。
- 核心资产基金池筛选：选择近12个月重仓beta因子暴露较低、且经营现金流TTM占总市值比较高的基金，构建相关因子组合，选取因子打分前10基金等权。
新一期核心资产组合基金列表
| 基金代码 | 基金简称 | 基金经理 | 规模(亿元) | 今年回报 |
|----------|------------------------|----------|------------|----------|
| 202005.OF | 南方成份精选混合A | 李锦文 | 16.61 | 6.17% |
| 090004.OF | 大成精选增值混合A | 李博 | 10.77 | 1.27% |
| 000925.OF | 汇添富外延增长主题股票A | 蔡志文 | 23.97 | 5.54% |
| 005123.OF | 南方优享分红灵活配置混合A | 袁立 | 10.53 | 1.44% |
| 320015.OF | 诺安行业轮动A | 韩冬燕 | 3.74 | 4.01% |
| 690007.OF | 民生加银景气行业混合A | 王亮 | 8.85 | 6.63% |
| 070003.OF | 嘉实稳健混合 | 栾峰 | 16.66 | 5.46% |
| 160627.OF | 鹏华策略优选混合 | 袁航 | 5.10 | 6.17% |
| 008271.OF | 大成优势企业混合A | 刘旭 | 58.64 | 6.13% |
| 008063.OF | 汇添富大盘核心资产混合A | 王栩 | 18.54 | 17.43% |
风险提示
- 量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。
- 报告中基金收益贡献与配置比例都以季报前十大重仓股进行计算，对于非重仓股和调仓带来的影响无法详细研究，收益贡献与配置比例的计算和基金整体有一定偏差。
- 本报告所涉及所有基金仅做归因分析，无任何推荐建议。基金有风险，投资需谨慎，投资者需慎重决策。
