核心观点与关键数据
- 业绩概览：2025财年上半年，公司收入为32.8亿港元，同比下降2%；除利息、税项、折旧及摊销前盈利为11.94亿港元，与去年同期基本持平；本公司权益持有人应占盈利为5.64亿港元，同比下降3%；每股基本盈利为19.71港仙，同比下降3%或0.6港仙；整体毛利率为42%，同比增加4个百分点。
- 业务回顾：公司在中国内地、德国、香港、新加坡和毛里求斯等地运营水环境治理业务，涵盖市政污水、工业废水、中水回用、流域治理、供水、原水保护、污泥处理处置、畜禽粪便资源化利用以及水环境技术研究与开发等。公司持续优化业务布局，传统业务与新兴业务协同推进，轻重资产业务模式不断深化，中国境内外市场拓展工作有序开展。
- 运营管理：公司通过技术创新与精细化管理双轮驱动，深入落实智慧运营管理举措，进一步提升运营管理质效。降本增效方面，公司持续推进药剂种类优化、精准加药、设备合同能源管理等精细化管理举措，进一步降低存量项目运营成本；初步建立高效、优质的数字化供应链体系。开源增效方面，公司旗下水处理项目推动工业废水、中水处理等开源拓展，优化存量项目产能利用率，签订十余个存量项目开源业务合同；截至2025年6月30日，公司旗下12个项目的光伏发电设施投入运营，总装机容量约20兆瓦，预计每年可提供电力约2,000万千瓦时。
- 财务状况：截至2025年6月30日，公司总资产约382.1亿港元，净资产为148.2亿港元。公司财务状况健康，融资渠道多元畅通，资产质量良好。
- 业务展望：公司将持续优化融资结构，拓宽融资方式及增加银行贷款融资额度，储备资金以发展水环境治理业务。公司将积极研判并把握环保行业发展机遇，坚持稳中求进，以进促稳工作总基调，围绕规模稳增长、效益稳提升“双主线”，以超常规思维、超常规力度和超常规举措，稳步开展各项经营工作，坚持高质量发展，推动从“传统水务运营商”向“科技驱动的环境服务商”转型，提升股东价值回报，积极服务生态文明建设与可持续发展。
研究结论
公司2025财年上半年业绩表现稳健，毛利率有所提升，财务状况健康。公司在业务拓展、经营管理、社会责任等方面持续发力，取得了多项荣誉。未来，公司将继续坚持高质量发展，推动转型升级，提升股东价值回报，积极服务生态文明建设与可持续发展。
