钢材期货周度报告：库存继续累积，关注限产扰动

行情回顾

本周焦煤价格反弹带动黑色系情绪，但终端需求平淡库存累积，价格反弹有限。供应端在高利润驱动下增产，需求端市场降温实际需求减弱。

宏观、产业资讯

• 央行会议提出适度宽松货币政策，支持重点领域融资。
• 八部门印发机械工业数字化转型方案，目标2027年智能制造企业占比达50%。
• 交通运输部等印发农村公路提升行动方案，2027年完成新改建农村公路30万公里。
• 7月CPI环比上涨0.4%，PPI环比下降0.2%。
• 百强房企拿地金额同比增长34.3%。
• 7月乘用车市场零售同比增长6.3%，新能源乘用车同比增长12.0%。
• 7月工程机械主要产品开工率同比下降6.72个百分点。
• 7月出口家用电器同比增长2.2%。

基本面分析

• 建材日均成交量10.34万吨，高于上周，但受华南、华中降雨影响需求延续弱势。
• 铁水产量小幅减少，品种产量下降。
• 市场投机需求减少，季节性淡季效应显现。
• 铁矿石价格稳中上涨，废钢价格平稳，焦炭价格小幅上涨，生产成本支撑力度增强。
• 螺纹钢、热卷基差走弱，社会库存和钢厂库存均继续累积。

行情展望与投资策略

短期钢市供需压力加大，库存增加，成本对钢价仍有支撑，钢价或震荡调整。

• 螺纹主力10合约收3213，周跌69点，仓量大幅下降。
• 上方关键位3265，下方支撑3200关口。
• 投资策略：单边区间操作为主，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望，期权策略宽跨式盘整。

风险提示

宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。