钢材期货周度报告：淡季进入尾声 关注限产扰动

行情回顾

本周焦煤提涨2轮，原材支撑延续，强化市场预期。基本面较弱情况下，市场情绪回归理性，价格呈现震荡下跌走势，环比上周价格重心下移。建材价格震荡下跌，全国螺纹钢均价环比下跌49元/吨，高线均价环比下跌45元/吨。

宏观、产业资讯

• 国务院常务会议强调实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，取得明显成效。
• 8月LPR报价出炉，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，连续三个月保持不变。
• 美国商务部将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，适用税率为50%。
• 7月全国乘用车厂商批发222万辆，同比增长13%，环比下降11%；1-7月全国乘用车厂商批发1550万辆，同比增长12.4%。
• 澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1303.7万吨，环比下降17.8万吨。
• 澳大利亚黑德兰港口7月铁矿石出口减少至4596.93万吨，向中国出口3901.79万吨。

基本面分析

• 建材日均成交量9.48万吨，低于上周，淡季需求平淡，下游按需采购，商家补库意愿不强。
• 钢厂产能释放力度由强转弱，铁水产量略有增加，品种产量表现不一。
• 区域限产逐步落地，区域物流受限，市场成交明显减弱。
• 铁矿石、废钢价格稳中下滑，焦炭价格维持平稳，生产成本支撑力度减弱。

行情展望与投资策略

• 建筑钢材产量或继续小幅下降，热卷产量或继续小幅回升。
• 高温天气压制建筑钢材需求，但需求底部或已出现，后期将逐步回升。
• 制造业需求韧性尚存，整体基本面持续改善尚需时间，短期钢价或震荡偏强运行。
• 螺纹主力10合约收3119，日跌11个点，较上周五收盘跌69个点，周结算价3139，较上周跌83个点。
• 下周10合约仍难以走出3050-3250震荡大区间，关注3100附近的支撑情况。
• 投资策略：单边区间操作为主，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望为主，期权策略宽跨式盘整。

风险提示

宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。