核心观点
- 供应端：本周烧碱产量增加，钢联数据显示产量环比+1.05万吨，产能利用率提升；百川数据显示液碱产量环比+0.86万吨，片碱产量环比+1.32万吨。前期检修企业结束，利润上调后企业开工上调，液氯周均价格上调。
- 库存端：全国液碱工厂库存共计27.69万吨（折百），环比增加3.99%，同比增加21.4%。东北及华中地区库存稍有下滑，但其他地区库存均有所增长，西北地区氯碱检修企业复工导致片碱价格下滑，液碱市场交易氛围一般。
- 利润端：隆众数据显示，烧碱价格下行，液氯上调，氯碱利润总体上行，山东氯碱企业周平均毛利在278元/吨，较上周环比+19.31%。
- 需求端：氧化铝价格趋稳运行，广西及贵州区域部分企业计划检修，短期产量存下降预期，但整体开工稳定；粘胶短纤产能利用率84.97%，环比持平，行业整体产能利用率平稳。
关键数据
- 供应：烧碱产量83.3万吨，产能利用率85.1%；液碱产量82.81万吨，片碱产量10.12万吨。
- 库存：液碱库存27.69万吨，环比增加3.99%，同比增加21.4%。
- 利润：山东氯碱企业周平均毛利278元/吨，环比+19.31%。
- 需求：氧化铝开工率稳定，粘胶短纤产能利用率84.97%。
研究结论
- 后市关注：旺季成色、下游需求改善程度及备货积极性；中长期看，复产+新产能投放，供应端压力逐步显现。
- 期货市场：09合约或开始走交割逻辑，关注仓单压力。近端跌价累库，供应端产量继续回升预期，成本端维持，液氯价格上调带动氯碱利润回升，非铝下游处于淡季。
- 现货市场：山东液碱价格逐步下滑，液碱市场交易氛围一般，库存升温。华东一带需求清淡，山东氧化铝需求一般，非铝下游按需拿货。
- 外盘价格：烧碱东北亚FOB价格、东南亚CFR价格、印度价格、美国美湾FOB价格及西欧液碱价格均呈现波动趋势。
- 进出口情况：中国出口烧碱月度数量波动，进口烧碱月度数量稳定。
- 成本利润：液碱不同区域利润趋势分化，华南、华东地区利润较高，华北、东北地区利润较低。片碱平均利润季节性波动。
- 库存总览：液碱、片碱行业周度总库存均有所增长，各区域库存变化不一。
