月度评估及行情展望
本月铂族金属价格呈现冲高回落走势，主要受美国潜在关税政策预期影响。NYMEX铂金主力合约价格下跌1.86%至1356.7美元/盎司，而钯金主力合约上涨5.13%至1178.5美元/盎司。CME铂金和钯金库存均大幅上升，分别由11.4吨增至17.6吨，由1.49吨增至2.98吨。铂金一月期隐含租赁利率由44.2%降至16.3%，钯金由区间高位回落至2.95%。目前，铂族金属价格技术图形表现相对弱势，存在一定回落风险，建议暂时观望。
市场回顾
- NYMEX铂金主力合约价格下跌1.86%至1356.7美元/盎司，总持仓量下降6.24%至67826手。
- NYMEX钯金主力合约上涨5.13%至1178.5美元/盎司，总持仓量下降19.84%至15645手。
- 上海金交所铂金现货价格由高位回落至318.3元/克。
- 铂金一月期隐含租赁利率由区间高位回落，海外现货紧俏情况缓解。
- 铂金CFTC管理基金净多头持仓下降501手至1.67万手。
- 钯金CFTC管理基金净空持仓为2039手。
- CFTC铂钯商业净空持仓持续增加。
库存及ETF持仓变动
- 铂金ETF总持仓量持续回落，截至8月6日为74.6吨。
- 钯金ETF总持仓量为13.24吨，保持稳定。
- CME铂金库存大幅上升，截至8月7日为17.1吨。
- CME钯金库存截至8月7日为4399千克，同样出现较大幅度上升。
供给及需求
- 全球前十五大铂金矿山2025年三季度的产量将达到33.18吨，全年产量预计下降1.9%至127.47吨。
- 全球前十五大钯金矿山2025年全年产量预计下降0.86%至165.78吨。
- 中国6月铂金进口量为11.79吨，较5月份出现回落。
- 中国6月份钯金进口量为2.34吨，较5月份出现回升。
- 中国乘用车产量同比上升，新能源汽车渗透率持续提高。
- 德国和日本汽车产量同比下滑，美国汽车产量保持增长，新能源汽车渗透率提升。
铂金供需平衡表
- 全球铂金供需平衡表显示，2025年全球铂金供需缺口为6.04吨。
- 铂金主要需求领域为汽车尾气净化用催化剂、电子和珠宝。
钯金供需平衡表
- 全球钯金供需平衡表显示，2025年全球钯金供需缺口为3.43吨。
- 钯金主要需求领域为汽车尾气净化用催化剂和电子。
月差及跨市场价差
- NYMEX铂金月差普遍收窄，显示短期价格压力有所缓解。
- NYMEX钯金月差同样收窄，但部分月份仍呈现贴水。
- 伦敦市场现货铂价与NYMEX铂金价格价差扩大，钯价价差收窄。
结论
- 铂族金属价格短期承压，主要受美国潜在关税政策预期影响。
- 铂金和钯金库存均大幅上升，显示供应端压力增加。
- 全球铂金和钯金供需均存在一定缺口，但需求增长放缓。
- 铂族金属价格技术图形表现相对弱势，存在一定回落风险，建议暂时观望。
