甲醇周报：沿海可售货源大幅增加 甲醇压力累积

行情回顾

• 甲醇主力合约MA2509周跌幅约0.8%，减仓12万手，持仓40万手。
• 港口基差小幅走强，但仍维持贴水。
• 沿海甲醇市场震荡偏弱，内地甲醇市场成交重心上移。
• 内蒙古地区周度均价2087元/吨，环比上升2.05%。
• 太仓地区周均价2377元/吨，环比下跌1.72%。
• 沿海地区到港量提升，供应增加较多，库存有所累积，价格上方承压。

甲醇基本面分析

• 开工率：国内甲醇整体装置开工负荷为73.17%，较上周提升1.63个百分点；西北地区开工负荷为81.31%，较上周提升4.36个百分点。
• 进出口量：进口套利窗口略有打开，转口套利窗口维持打开。
• 港口库存：沿海甲醇库存106.65万吨，环比上涨15.15万吨，涨幅高达16.56%，可售货源突破历史同期高位。
• 上游成本：国际天然气价格回落至3美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本在1580元/吨左右。
• 下游需求：甲醇下游加权开工率75.5%，环比+0.09%；传统下游加权开工率58.3%，环比-1.8%。
• MTO开工率：甲醇制烯烃装置平均开工负荷81.51%，较上周上升0.46个百分点；外采甲醇的MTO装置平均负荷76.40%，较上周持平。

后市展望

• 国内甲醇开工负荷低点已过，装置正逐渐重启，内地代表企业库存仍然偏低，短期压力不大。
• 沿海甲醇延续累库，港口可售货源数量创历史同期最高水平。
• 需求端变化不大，基本面维持偏弱格局。