行情回顾
- 甲醇期现货价格及价差走势：主力合约MA2605收盘3364元/吨，周涨幅3.76%，减仓8.6万手，持仓57万手，基差冲高回落。
- 甲醇各地现货价格及产销区价差：沿海和内地甲醇市场均偏强上涨，太仓周均价3353元/吨（环比涨5.42%），内蒙古周度均价2587元/吨（环比升8.45%），产区去库，国际地缘局势影响下成交重心上行。
- 甲醇外盘价格及内外价差：欧洲、美国、东南亚、中国主港价格续走高。伊朗装置重启恢复中，部分船货装港排货。
甲醇基本面分析
- 甲醇开工率：整体装置开工79.46%（较上周降0.01%），西北地区87.15%（降2.46%）。新增检修装置山西焦化、久泰托县等，山西永鑫等装置仍在检修。
- 甲醇进出口量：进口套利窗口关闭，东南亚涨幅大，出口退税政策影响下抢出口，转口数量多。
- 甲醇港口库存：沿海库存116.13万吨（环比降6.57万吨，降幅5.35%），比去年同期高60.84%，可流通货源45.9万吨，库存仍处历史中高位置。预计4月中上旬进口船货到港49万吨，出口增加，库存或延续下降。
- 原油、天然气：国际局势波动导致油气价格上涨，拉升进口甲醇成本。
- 甲醇上游-煤：动力煤市场承压转弱，产地煤矿保持平稳生产，下游用户对高价接受度下滑。
- 甲醇下游价格及开工率：下游提负后开工平稳，整体加权开工率78%，传统下游加权开工率59%。
- 甲醇下游-传统下游：部分下游利润恢复，需求增长。
- 甲醇下游-MTO：MTO装置平均开工84.9%（较上周升1.13%），外采甲醇MTO装置平均负荷78.88%（较上周升0.59%）。烯烃企业采购量增长，下游需求整体尚可。
后市展望
- 短期：伊朗装置重启预期进口增量体现在5月，4月进口维持偏低。出口增量，沿海或维持去库。下游开工稳定，产出品理论走高可覆盖部分原料抬升影响。短期行情受地缘冲突影响剧烈，波动剧烈，建议不盲目追高，05合约逢低布局多单，高位减仓，波段操作。
- 中长期：国内春季检修预期存，但规模或不及往年，供应缩量有限。港口进入去库通道，外轮到港量短期难显著提升，提供底部支撑。烯烃价格上涨增强MTO装置对甲醇的承受能力，理论运行区间重心抬升。
