星座建设加速，卫星互联网应用静待花开
卫星互联网具备覆盖范围广、跨洲际通信时延低、支持大规模灵活通信、建设成本低、可用于应急等特殊场景的优点，能够弥补现有地面互联网网络的覆盖盲点，解决偏远地区以及空中、海上通信盲区的联网需求。卫星互联网涉及通信、材料、电子、半导体、软件等多个产业，具备技术难度高、带动产业规模大的特点。
以“Starlink”为代表的低轨卫星是科技竞争的新方向。美国SpaceX公司于2015年提出“Starlink”星链计划，计划建造近4.2万颗卫星的超巨型星座，并于2022年宣布启动“星盾”计划，定向服务于美国国家安全机构。美国链客（Lynk）公司于2021年宣布5000颗低轨卫星布局方案，并于2022年9月成为全球第一家获得美国联邦通信委员会（FCC）颁布的卫星通信商业许可的公司。
抢占有限的太空轨道资源，国内低轨卫星星座建设持续加速。卫星空间轨道和频段资源有限，当前近地轨道只能容纳约6万颗卫星，低轨卫星所主要采用的Ku及Ka通信频段资源也逐渐趋于饱和状态。面对世界各航天大国持续加大航天投入的竞争格局，我国加快了航天强国建设。其中，我国规模最大的“GW”卫星互联网星座，计划发射12992颗卫星。国内卫星互联网产业市场规模迅速增长，根据SIA数据，2021年中国卫星互联网市场规模为293亿元，预计2025年市场规模将达到447亿元，2021-2025E的CAGR达到11.2%。8月4日，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨07组卫星发射升空。
卫星互联网应用前景广阔，特种领域和消费电子是重要下游。以“Starlink”为例，卫星互联网具备军事价值。在俄乌冲突中，“星链”带来的卫星网络支持，使乌军在通信、侦察等方面获得巨大助力，提升了其在网络通信、地面遭遇、情报信息、精确打击、无人机支援、反网络电子干扰等方面的能力。手机卫星直连同样具备巨大的商业潜力，之前国内多家手机厂商都在发布会上展示过高轨卫星直连的业务，低轨卫星带来的宽带业务体验，更值得期待。同时，应急通信、物联网、低空经济等也是有望和低轨卫星结合的应用场景。
建议关注：1）针对卫星提供测控服务的太空资产管理厂商：星图测控；2）面向卫星通信提供测试服务的仪器厂商：坤恒顺维；3）卫星载荷与器件测试厂商：霍莱沃；4）卫星应用厂商：中科星图。
风险提示：技术迭代不及预期；市场需求不及预期等。
