千帆星座预计8月首发，国内卫星互联网建设加速

“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，2025年底有望提供区域网络覆盖。根据财联社6月25日报道，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，届时，格思航天将上演“一箭18星”的盛景。此前，根据财联社5月18日报道，上海垣信卫星科技有限公司高级副总裁陆犇表示，千帆低轨卫星星座于23年启动建设，星座包括三代卫星系统，采用全频段、多层多轨道星座设计。第一阶段计划到25年底，实现648颗星提供区域网络覆盖；第二阶段到27年底，648颗星提供全球网络覆盖；到30年底，实现15000颗星提供手机直连多业务融合服务。我们认为，千帆星座首发将加速国内卫星互联网建设，促进相关产业链增长。 “鸿鹄三号”卫星星座申请备案，有望成为国内第三个万颗卫星星座。根据新浪财经5月28日报道，国际电信联盟官网显示，上海蓝箭鸿擎科技日前已向国际电联提交“鸿鹄三号”卫星星座申请备案，该星座含10000颗卫星。根据财联社报道，鸿擎科技的第一大股东为商业火箭制造商蓝箭航天空间科技股份有限公司，直接间接共计持有前者的股份占比超过67%。蓝箭航天作为中国商业航天领域的头部企业之一，已经成功发射了朱雀二号遥三运载火箭，该火箭搭载了包括鸿鹄卫星、天仪33卫星及鸿鹄二号卫星在内的三颗卫星并将它们顺利送入预定轨道。继GW星座与千帆星座之后，鸿鹄三号卫星星座有望成为国内第三个万颗卫星星座，助力国内卫星互联网产业链发展加速。 海南商业航天发射场预计8月中旬建完，火箭回收技术持续进步。根据网易7月17日报道报道，海南国际商业航天发射中心是我国首个商业航天发射场，将于今年下半年迎来首次火箭发射任务，正式实现商业化运营。 海南商业航天发射场测控场坪工程正在推进，进度配合首发任务，7月初工程已完成约30%的施工进度，预计8月中旬建完。此前根据环球网报道，6月23日，我国重复使用运载火箭首次10公里级垂直起降飞行试验圆满成功，这是目前国内重复使用运载火箭最大规模的垂直起降飞行试验，也是国内自主研制的深度变推液氧甲烷发动机在十公里级返回飞行中的首次应用。这次试验的成功，还为中国2025年如期实现4米级重复使用运载火箭首飞奠定了技术基础。我们认为，卫星发射场的商业化运营与火箭回收技术的进步均能加快我国低轨卫星互联网建设，助力国内卫星产业链追赶国际先进水平。 近日SpaceX直连手机的星链卫星总发射数目破百，商业逻辑持续优化。 根据观察者网报道，当地时间7月3日，SpaceX发射了20颗星链卫星，其中13颗是直连手机的星链卫星，直连手机的星链卫星总数量破百，达到了103颗。2024年3月3日，马斯克在社交平台X上发布了一项速度测试，使用一部未经改装的三星安卓手机直连星链卫星，传输60.3MB的文件，能够达到15.6Mbps至17.2Mbps的速率。5月22日，SpaceX两名员工接入直连手机星链卫星，展示了视频聊天功能。根据财新报道，SpaceX将于2024年首先提供卫星短信服务，并在2025年将卫星通信服务扩大至语音通话和网络数据。随着Space手机直连卫星数量提升，未来手机直连卫星应用有望持续优化。 相关标的：海格通信、普天科技、上海瀚讯、创意信息等。 风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧；产业发展不及预期。 一、千帆星座预计8月首发，国内卫星互联网建设加速 “千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，2025年底有望提供区域网络覆盖。根据财联社6月25日报道，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，届时，格思航天将上演“一箭18星”的盛景。此前，根据财联社5月18日报道，上海垣信卫星科技有限公司高级副总裁陆犇表示，千帆低轨卫星星座于23年启动建设，星座包括三代卫星系统，采用全频段、多层多轨道星座设计。第一阶段计划到25年底，实现648颗星提供区域网络覆盖；第二阶段到27年底，648颗星提供全球网络覆盖；到30年底，实现15000颗星提供手机直连多业务融合服务。我们认为，千帆星座首发将加速国内卫星互联网建设，促进相关产业链增长。 “鸿鹄三号”卫星星座申请备案，有望成为国内第三个万颗卫星星座。根据新浪财经5月28日报道，国际电信联盟官网显示，上海蓝箭鸿擎科技日前已向国际电联提交“鸿鹄三号”卫星星座申请备案，该星座含10000颗卫星。根据财联社报道，鸿擎科技的第一大股东为商业火箭制造商蓝箭航天空间科技股份有限公司，直接间接共计持有前者的股份占比超过67%。蓝箭航天作为中国商业航天领域的头部企业之一，已经成功发射了朱雀二号遥三运载火箭，该火箭搭载了包括鸿鹄卫星、天仪33卫星及鸿鹄二号卫星在内的三颗卫星并将它们顺利送入预定轨道。继GW星座与千帆星座之后，鸿鹄三号卫星星座有望成为国内第三个万颗卫星星座，助力国内卫星互联网产业链发展加速。 图表1：上海蓝箭鸿擎科技向国际电联提交“鸿鹄三号”卫星星座申请备案 二、商业航天发射提速与火箭回收技术进步，促进行业发展 海南商业航天发射场预计8月中旬建完，预计年内正式实现商业化运营。根据网易7月17日报道报道，海南国际商业航天发射中心是我国首个商业航天发射场，将于今年下半年迎来首次火箭发射任务，正式实现商业化运营。海南商业航天发射场测控场坪工程正在推进，进度配合首发任务，7月初工程已完成约30%的施工进度，预计8月中旬建完。 该发射场建在海南文昌市东郊镇，临近海边，相比酒泉、西昌、太原发射场，更加接近赤道，是世界上为数不多的低纬度发射场。我国商业航天对发射工位的需求高涨，不到2年修建出的海南商发还未完工便有企业“排队”发射。海南商发党委副书记郭强表示：“首先海南商发要有很强的发射能力，第二要低成本，适应日益增长的卫星组网需求。 海南商发两个工位按照每年发射16次设计，形成发射能力后将会有很高的发射效率。” 图表2：海南国际商业航天发射中心 火箭回收技术持续进步，重复使用运载火箭首次10公里级垂直起降飞行试验圆满成功。 根据环球网报道，6月23日在酒泉卫星发射中心，3.8米直径的重复使用运载火箭新技术验证箭竖立在场坪发射台上，3台变推液氧甲烷发动机点火，喷出蓝色尾焰，箭体上升至约12公里高度，中心发动机调节推力，火箭受控下降，在距离地面50米处，四条着陆腿展开，随后火箭缓速下降，高度趋近于零，稳稳落在回收场坪，实现定点垂直软着陆。报道称，试验全程用时6分钟左右，火箭经历了加速上升、减速上升、加速下降、减速下降、缓速下降五个阶段，实现“起得来、控得准、展得开、落得稳”。试验全面验证了3.8米直径箭体结构、大承载着陆缓冲技术、大推力强变推可复用发动机技术、双低温增压输送技术、返回着陆的高精度导航制导控制技术及健康监测技术，为2025年如期实现4米级重复使用运载火箭首飞奠定了技术基础。本次试验是目前国内重复使用运载火箭最大规模的垂直起降飞行试验，也是国内自主研制的深度变推液氧甲烷发动机在十公里级返回飞行中的首次应用。本次试验飞行剖面的顶点为海拔约12公里的平流层。后续研制团队将开展重复使用运载火箭70公里级垂直起降试验，基本覆盖火箭一子级飞行剖面，向着重复使用运载火箭首飞目标迈进。 图表3：中国重复使用运载火箭新技术验证箭 我们认为，卫星发射场的商业化运营与火箭回收技术的进步均能加快我国低轨卫星互联网建设，助力国内卫星产业链追赶国际先进水平。 三、SpaceX直连手机卫星数量破百，商业逻辑持续优化 近日SpaceX直连手机的星链卫星总发射数目破百。根据观察者网报道，当地时间7月3日，SpaceX发射了20颗星链卫星，其中13颗是直连手机的星链卫星，直连手机的星链卫星总数量破百，达到了103颗。 SpaceX完成卫星视频通话实验，计划2025年将手机直连卫星服务拓展到语音通话和网络数据。2024年3月3日，马斯克在社交平台X上发布了一项速度测试，使用一部未经改装的三星安卓手机直连星链卫星，传输60.3MB的文件，能够达到15.6Mbps至17.2Mbps的速率。5月22日，SpaceX两名员工接入直连手机星链卫星，展示了视频聊天功能。根据财新报道，SpaceX将于2024年首先提供卫星短信服务，并在2025年将卫星通信服务扩大至语音通话和网络数据。 图表4：马斯克发布的手机直连卫星实测速率 四、相关标的 海格通信、普天科技、上海瀚讯、创意信息等。 五、风险提示 下游需求不及预期。若卫星互联网下游客户需求不及预期，则行业发展速度可能低于我们预期，相应产业链对应营收增速或难以达成。 行业竞争加剧。若卫星互联网行业参与者持续增加且未形成较强技术或牌照壁垒，行业竞争可能加剧，导致行业整体盈利情况不及预期。 产业发展不及预期。若卫星互联网由于技术路径、发射成本、政策支持力度不足等原因发展较慢，可能导致卫星互联网产业发展不及预期。