北交所策略专题报告：2025Q2北交所券商评价透视：7巨头稳居前十，特色券商差异深挖+合并券商跻入

2025-08-10 诸海滨开源证券 LIHUYUN

中小券商差异化布局，大型+合并券商跻身前列： 2025年Q2，中小券商在北交所执业质量评价中实现差异化突围，东兴证券、西南证券、东北证券排名大幅提升。开源证券在推荐挂牌、发行并购、持续督导、做市和研究五大细分业务赛道均获得前三名。合规质量扣分主要集中在保荐业务、推荐挂牌业务及持续督导环节，对中小券商的放大效应明显。
北交所市场表现：本周北证50上涨，北证A股市盈率51.64X。北证A股流动性表现有所下滑，日均成交额243.47亿元，日均换手率5.58%。估值方面，北证A股估值较高，153家企业PE TTM超过45X，占比56.67%。高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PE TTM分别为42.57 X、93.75 X、44.42 X、56.74 X、51.53 X。
北交所上市情况： 2024年1月1日到2025年8月8日，北交所共有31家企业新发上市，2025年8家。31家上市企业的发行市盈率均值为14.51X，首日涨跌幅均值为248.73%。
北交所IPO审核一览：本周2家企业注册，2家企业待上会。巴兰仕、能之光已注册；锦华新材提交注册；南特科技、中诚咨询已过会。
投资建议：建议关注北交所部分公司中长期配置潜力，关注2025年半年报业绩超预期、估值相对合理、具备新型生产力稀缺性标的公司。适当关注新IPO上市企业。

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