金属早报：6月加息概率增强，黄金偏弱

http://research.stocke.com.cn 1/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 金属早报 报告日期：2017年5月10日 6月加息概率增强，黄金偏弱 铜铝锌铅镍锡、金银 ：陈之奇 Z0010626 ：0571-87215357 ：chzq@cnzsqh.com [Table_relate] 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 [table_research] 报告撰写人： 陈之奇 数据支持人： 蒋欣彬 朱尔立 报告导读 美元走高限制铜价涨幅，料铜价短期维持震荡，短线参与。锌铝观望。美联储预期管理下，6月加息概率增强，黄金偏弱，观望。 投资要点 ❑ 外盘表现 伦敦时间5月9日16:00(北京时间5月10日00:00)，三个月期铜收高0.5%，报每吨5,512美元，昨日触及1月以来最低水准。三个月期锌升0.9%，报每吨2,612美元，现货锌较三个月期锌溢价升至2月20日以来最高，显示短期供应收紧。三个月期镍上涨0.8%，报每吨9,215美元。三个月期铝下跌0.5%，报每吨1,870.50美元。三个月期锡收跌0.1%，报每吨19,675美元。三个月期铅收高0.3%，报每吨2,175美元。 纽约时间5月9日12:30(北京时间5月10日01:30)，COMEX 6月期金合约收跌11.0美元或0.9%，报每盎司1,216.10美元。7月白银期货收跌0.191美元，报每盎司16.067美元。 ❑ 有色金属 铜：国内金融监管范围扩大，资金市场继续从紧，且中国公布4月PMI回落引发需求忧虑。美联储5月例会表态鹰派，市场对6月加息预期大增，铜价短期有所走弱。短线价格急跌，下游逢低接货量明显回升，现铜被推高至小幅升水。预计铜价弱势震荡为主，急跌或有反复，伦铜运行区间5400-5800美元/吨，沪铜44000-47000元/吨，短线参与为主。 铝：从现货生产及库存情况来看，我国目前整体开工积极度任然较高，而美国就中国铝箔等进行反倾销调查，影响下游需求，库存再度暴涨，从供给情况来看并不乐观。而在国家供给侧改革方面，一面针对山西氧化铝生产进行了检查，一面布置落实山东有关去产能行动，对铝价走势有一定的提振作用。 锌：锌矿方面，进口锌矿数量出现回升，锌矿整体供应仍然偏紧，由于近期锌价下跌导致炼厂利润缩水，冶炼厂减产概率仍然存在。现货方面，锌锭现货价维持高升水局面，现货库存亦出现明显下降，但天津等地环保督查再次影响镀锌需求。 镍：镍矿方面，菲律宾环保部长未能通过任命，菲律宾镍矿环保整顿预期落空，镍矿供应偏紧预期被打破，镍矿价格存在补跌可能。镍铁方面，印尼镍铁进口量持续增加，国内镍铁厂亏损加剧，减产工厂明显增多。。 ❑ 贵金属 黄金：地缘政治冲突淡化后，风险偏好迅速回升，以欧美股市为代表的风险资产涨幅可观，恐慌指数VIX快速回落，而黄金和债券等避险资产出现明显下跌。5月海外政治经济环境相对平稳，美联储加息将重回市场焦点。美联储5月FOMC会议宣布维持当前利率不变，在6月大概率加息的背景下，5月美元有望迎来弱反弹，预计黄金5月走势偏弱，建议等待支撑位出现后重新买入做多头配置的机会。 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 新闻信息 .................................................................................................................................. 4 2. 外盘简述 .................................................................................................................................. 4 2.1. 有色金属 ....................................................................................................................................................................... 4 2.2. 贵金属 ........................................................................................................................................................................... 5 3. 隔夜数据汇总 ........................................................................................................................... 6 3.1. 有色金属 ....................................................................................................................................................................... 6 3.2. 贵金属 ........................................................................................................................................................................... 7 4. 国内持仓变化 ........................................................................................................................... 7 4.1. 铜 ................................................................................................................................................................................... 7 4.2. 铝 ................................................................................................................................................................................... 8 4.3. 锌 ................................................................................................................................................................................... 9 4.4. 镍 ................................................................................................................................................................................... 9 4.5. 黄金 ............................................................................................................................................................................. 10 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图表 1：有色金属隔夜数据 ........................................................................................................................................................ 6 图表 2：LME 5月9日基金属注销仓单（单位：吨） ............................................................................................................ 6 图表 3：贵金属隔夜数据 ............................................................................................................................................................ 7 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 4/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 新闻信息 1、联储官员支持年内共加息三次，称今年应开始缩表。从上周三的美联储5月FOMC议息会议以来，近10位联储官员相继公开表示应遵照既定的加息路径，即今年共加息3次，若少于这个次数担心造成经济过热的风险。目前6月加息概率高达87.7%。 2、3月JOLTS职位空缺创八个月新高，自主离职率接近10年高位。美国职位空缺在3月增加至574.3万个，环比上涨1.1%，创八个月新高，也接近去年7月达到的峰值590万。自主离职率维持在2.1%，接近1月录得2.2%的近10年新高。 3、朝鲜或将进行第六次核试验，道指尾盘跳水。朝鲜驻英国大使在接受天空新闻台采访时表示，他的国家将在其领导人选择的时间和地点进行第六次核试验。该言论使得原本放松的市场立刻变得紧张起来，黄金急涨8个点。 4、乘用车市场4月份销量再现负增长。最新数据显示，4月份乘用车累计销量出现负增长，市场表现严重低于预期。去年乘用车销量回归高速增长后，受楼市“高烧”的影响，今年一季度中国乘用车产销量明显低于汽车总体增速。具体板块上，韩系车在3月份的低迷表现有所缓和，但自主品牌和新能源汽车在中国市场依然潜力巨大。 5、菲律宾新任环境