热轧卷板供需格局持续走弱，库存增幅扩大。本周热轧卷板周环比减产7.90万吨，但考虑到品种吨钢利润尚可，减产持续性待跟踪，供应收缩利好效应不强。需求方面，周度表观需求量环比降13.79万吨，高频成交低位运行，下游行业冷轧产量高位回落，内需韧性趋弱。内外价差收敛叠加关税政策扰动，外需隐忧在发酵，弱势需求承压热卷价格。供需双弱局面下，热轧卷板基本面持续走弱，库存持续增加且增幅扩大，弱现实下价格易承压走弱，但限产扰动不断，下行阻力尚存，预计热轧卷板价格延续宽幅震荡运行态势，关注钢厂生产情况。
关键数据：
- 周度产量：314.89万吨，环比下降7.90万吨，同比下降11.33万吨
- 高炉产能利用率：90.09%，环比下降0.15个百分点，同比下降3.07个百分点
- 表观需求量：306.21万吨，环比下降13.79万吨，同比下降17.70万吨
- 冷轧卷板周产量：86.05万吨，环比下降1.13万吨，同比下降4.92万吨
- 总库存：356.63万吨，环比下降80.73万吨
- 厂内库存：77.88万吨，环比下降1.42万吨，同比下降10.60万吨
- 社会库存：278.75万吨，环比下降70.13万吨
研究结论：
预计热轧卷板价格延续宽幅震荡运行态势，关注钢厂生产情况。
