热轧卷板供需两端变化不大,板材钢厂生产平稳,热卷周产量环比增0.90万吨,高位持稳运行,供应压力未见缓解。需求方面,周度表观需求量环比微降1.88万吨,但投机需求刺激下高频成交有所放量,同时主要下游行业冷轧产量维持高位,给予热卷需求支撑。库存方面,总库存、厂内库存和社会库存均有所下降,但社会库存降幅较大。后续需关注关税“豁免期”结束后外围风险情况。基本面并未好转,库存持续累库,但政策利好预期再度发酵,乐观情绪支撑下热卷价格短期维持偏强运行态势,谨防交易逻辑切换至产业端。