专项债发行快报： 6月发行856亿房地产类债券，北京引领城市更新提速发展

核心观点：2025年6月，中国房地产类专项债发行规模达856亿元，环比增长54%，其中保障安居类专项债发行656.5亿元，连续两月大幅增长并创年内新高。北京以517亿元保障安居类专项债引领城市更新提速，安徽发行199亿土储类专项债，其中45%用于土地回购，反映三四线城市库存压力。
关键数据：
- 6月新增专项债总额3384亿元，环比持平；房地产类专项债856亿元（环比增54%），创上半年第二高点。
- 保障安居类专项债656.5亿元（连续两月增长），占房地产类专项债77%；混投地产类专项债91.5亿元（环比降超九成）。
- 上半年房地产相关专项债累计6538亿元（占比36%），其中明确投向房地产3060亿元（占比17%）。
- 土储类专项债6月发行199亿元（占比23%），上半年累计909亿元。
区域分化：
- 北京发行517亿保障安居类专项债，推进城市更新；安徽发行153亿专项债，其中136亿为土储类（含61.5亿元土地回购），主要面向三四线城市库存处置。
研究结论：下半年土储类专项债（尤其是闲置用地处置、土地回收类）发行频次将加快，与城市更新协同发力，促进供需两端稳定，助力房地产新模式构建。国务院要求摸底已供土地和在建项目，央行将推动金融政策落地，预计政策将加速存量土地盘活。