互联网行业周报：业绩期来临致市场调整，关注AI产业催化与估值提升

行情回顾

• 港股表现：恒生指数、恒生科技指数上周均下跌，分别下跌3.47%和4.94%。
• 美股表现：道指、标普500、纳指均下跌，纳斯达克互联网指数下跌3.33%，纳斯达克中国金龙指数下跌4.93%。
• 板块表现：资讯科技行业下跌4.20%，软件板块下跌3.30%，媒体板块下跌1.15%。
• 中概股表现：互联网游戏、电商、云计算、社交板块大幅下跌。
• 估值：软件与服务板块PE-TTM为24.7x，PS-TTM为4.7x；纳斯达克100指数动态PE估值约34.4x。

个股表现

• 软件板块：浪潮数字企业、汇量科技、金蝶国际大幅上涨。
• 社交娱乐板块：云音乐、赤子城科技、网易云音乐较大跌幅。
• 电商板块：东方甄选较大涨幅。
• 游戏板块：中手游、祖龙娱乐较大跌幅。

行业数据

• 影视：2025年第30周全国电影总票房17.5亿元，环比提升近50%，暑期档票房突破70亿。
• 游戏：1-6月国内游戏市场实际销售收入1680亿元，同比增长14.08%，中国移动游戏市场占比74.59%，同比增长16.55%。

行业要闻

• 软件：香港稳定币牌照申请窗口开启，阿里千问API调用量居全球第四，容联云推出容犀Agent&Copilot平台，OpenAI推出ChatGPTStudy学习模式。
• 电商：PingPong旗下光年与Spotter达成战略合作，天猫7月AI智能设备成交同比增长118%。
• 游戏及文娱：旅游人数有望突破25亿人次。

投资建议

• 当前市场调整受短期经济前景担忧、业绩真空期、中美贸易谈判不确定性等因素影响。
• 未来互联网板块需关注技术创新和市场需求，人工智能和云计算是重点关注领域。
• 中报期结束可能带来估值修复，建议关注连连数字（2598.HK）、顺丰同城（9699.HK）、美兰空港（357.HK），美股建议关注Doordash（DASH.US）、SPOTIFY（SPOT.US）、GRAB（GRAB.US）。

风险提示

• 国际环境恶化风险、人民币汇率波动风险、业绩不达预期风险。