宝城期货贵金属有色早报（2025年8月6日）

品种观点参考

• 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月。
• 品种：黄金（AU）、铜（CU）
  • 黄金：
    • 短期：上涨，震荡偏强
    • 中期：震荡
    • 参考观点：短线看强
    • 核心逻辑：8月关税扰动下降，7月非农就业爆冷叠加通胀超预期回升，推动美国经济衰退预期升温，金价快速反弹。美联储降息预期升温，美元指数或走弱，利好金价。技术上，金价处于二季度以来震荡区间，关注区间上沿技术压力。
  • 铜：
    • 短期：震荡偏强
    • 中期：震荡
    • 参考观点：观望
    • 核心逻辑：国内市场氛围较好，铜价反弹；亚洲盘后伦铜跳水，沪铜夜盘低开窄幅震荡。沪铜持仓量下降至47万张，资金关注度下降。国内产业下游淡季，电解铜高产量，社库小幅上升。技术上，关注7.8万关口技术支撑。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货

• 黄金（AU）：
  • 日内观点：震荡偏强
  • 中期观点：震荡
  • 参考观点：短线看强
  • 核心逻辑：关税扰动下降，非农就业爆冷和通胀回升推动经济衰退预期升温，金价反弹。美联储降息预期升温，美元走弱利好金价。技术上，关注区间上沿压力。
• 铜（CU）：
  • 日内观点：震荡偏强
  • 中期观点：震荡
  • 参考观点：观望
  • 核心逻辑：国内市场反弹，但亚洲盘后伦铜跳水，沪铜夜盘低开窄幅震荡。持仓量下降，资金关注度下降。下游淡季，高产量，社库上升。技术上，关注7.8万关口支撑。

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