股指期货周报：乐观情绪降温，股指短期有所回调

2025-08-04 明道雨东海期货 Leona

行情走势：上周沪深300指数下跌1.75%，收于4054.93点，日均成交4265亿元，较前值下降168亿元。两市融资融券余额为19647亿元。行业方面，通信、医药、传媒等表现较好，交通运输、建材、煤炭等表现较差。
期现基差：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-12.13点、-0.13点、-47.60点、-53.67点，较前一周有所扩大。
跨期价差：IF、IH、IC、IM合约的次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-13.20点、-32.40点、-29.00点等，呈现贴水格局。
跨品种行情：IF和IH、IC和IH、IM和IH的当月、次月、当季、次季比值分别为1.4680、2.2388、2.4026等，显示IC和IM相对IH溢价明显。
主要逻辑：7月制造业PMI下降，经济增长放缓；国家出台育儿补贴制或提振消费；中美延长关税休战期90天，但经济增长不及预期及海外市场负面影响导致国内风险偏好降温。市场聚焦国内增量刺激政策及贸易谈判进展，短期宏观向上驱动减弱。
操作建议：短期谨慎观望，谨慎做多。
风险因素：稳增长政策不及预期、流动性收紧超预期、地缘关系恶化超预期。