纯碱玻璃月报：8月纯碱玻璃走向何方？

一、市场回顾 7月，纯碱和玻璃价格先涨后跌。受“反内卷”等宏观政策提振，纯碱和玻璃均大幅上涨，但市场情绪受政策落地预期影响回落，价格回吐部分涨幅。纯碱2059合约月线收涨5.5%，玻璃月线收涨11%。

二、基本面分析 2.1 纯碱基本面

• 供应：7月产量环比增0.98%至316.39万吨，产能利用率81.95%，环比降1.91个百分点。检修企业陆续恢复，供应或加速回升。
• 需求：订单天数13.74天，环比增2.72天，下游补库带动订单增加。
• 库存：7月末库存179.58万吨，环比增1.53万吨，但累库速度较去年放缓。轻质纯碱降13.48%，重质纯碱增13.95%。
• 出口：6月出口15万吨，环比降2.46万吨，但1-6月累计出口同比增长121.4%。

2.2 玻璃基本面

• 供应：8月产量预计环比增，供应端压力持续。7月各燃料类型玻璃利润均上涨，推动产量达近500万吨。
• 需求：7月库存降14.04%至5949.9万重箱，但深加工数据平淡，订单天数9.55天，环比增0.05天。
• 政策影响：资金和备货完成后，后续采购意愿或降低，需关注需求端政策利好。

三、总结 8月纯碱或再度累库：供应端检修恢复加速，需求端重碱刚需有限，浮法玻璃补库或挤压后续需求，进一步去库难度大。

• 无利好因素下：纯碱和玻璃或震荡下行。
• 有利好政策加码：纯碱对供应端政策更敏感，玻璃对需求端政策更敏感。