投资熠知电子,实现AI上下游一体化-动态点评

2025-08-04 民生证券大熊

禾盛新材公告投资熠知电子10%股权，以2.5亿元增资，推荐维持评级当前价格33.25元。

熠知电子聚焦高端计算芯片研发、设计与销售，掌握高端处理器设计、SOC架构设计等关键技术，推出TF16000系列及TF7000系列融合处理器及板卡。公司客户基础深厚，与多个知名GPU企业合作，覆盖AI、云计算、边缘计算场景。

禾盛新材子公司海曦技术与熠知电子协同，打通AI产业链，海曦技术提供AI基础设施设计及算力运维服务，熠知电子提供国产化CPU核心。

预计禾盛新材2025-2027年收入分别为30/33/36亿元，归母利润2.1/2.8/3.3亿元，对应PE分别为40/29/25倍。看好公司主业稳步增长及子公司订单加速落地，维持“推荐”评级。

风险提示：宏观经济波动、客户集中、AI技术落地不及预期、产品交付进度不及预期、业务整合不及预期。

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