红枣期货月报：关注市场情绪及产区天气

核心观点与关键数据

• 新季产量预期：据Mysteel调研，新季红枣产量预计在56-62万吨，较2022年下降5-10%，较2024年下降20-25%，产量偏正常水平，低于此前大幅减产预期。
• 价格与库存：旧作库存高企压制价格，但下游阶段性补货积极性提高，现货价格稳硬。36家样本点物理库存在10039吨，同比增加81.11%，库存下降但总量仍高。
• 市场行情：主力合约较上月涨11%，基差表现稳定。如意坊市场日均到车辆增加，下游拿货积极性提高，优质货源受青睐。

行情回顾与利润分析

• 产量与亩产：2024年红枣种植面积199.3万公顷，产量606万吨（同比增110%），主产区亩产850公斤/亩（同比增111%）。
• 价格水平：新疆灰枣收购均价5.33元/公斤，阿克苏地区4.00-6.50元/公斤；市场等级价格参考：超特11.50-12.50元/公斤，特级9.80-10.50元/公斤等。
• 利润变化：7月底毛利润2.22元/公斤，较上月底增加0.86元/公斤，中后旬因炒作情绪及资金推动，利润继续反弹。

现货与库存动态

• 库存消化：7月红枣库存缓慢消化，消费淡季无明显亮点。仓单数量8739张，有效预报1565张。
• 下游需求：如意坊市场日均到车辆2.58车，较6月增加；优质货源成交较好，一般货承压。

研究结论

• 短期走势：红枣价格不具备大跌驱动，短线为主，受产量预期、库存及下游补货情绪影响。
• 长期关注：需关注消费淡季走货持续性及新季异动情况。
• 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。