资产配置跟踪周报：短暂回调无需紧张政治局会议指明方向

大类资产配置跟踪周报（2025年8月4日）

大类资产总览

• 权益市场：冲高回落，结束五连阳。A股市场暂时的回调并未改变行情趋势，市场表现健康，成交量能持续放大，多板块轮动频繁。
• 海外环境：美国关税政策稳定，日欧等经济体与美国达成协议，全球经济回归稳定。
• 国内环境：730政治局会议表述向好，上半年经济发展稳中有进，下半年宏观政策接续进行，权益市场有政策托底。
• 债市：整体震荡趋势，权益市场回调部分资金流入债市，起到一定提振作用。
• 大宗商品：冲高后回落，尚无过多支撑点，趋势仍需观望。

本周A股观点

• 市场表现：冲高回落，沪指多次在3600点位附近徘徊，整体量能强劲，周度日均成交额超1.8万亿，市场表现健康。
• 海外视角：美国关税政策稳定，中美重启谈判趋势向好。
• 国内视角：730政治局会议肯定上半年经济发展，下半年宏观政策持续发力，市场有政策托底。
• 配置建议：
  • 短期：关注双创板块带来的叙事性机会。
  • 中长期：科技、反内卷、服务型消费可持续关注。
  • 策略：哑铃型策略，维持科技板块（通信为主），逢低配置光伏、旅游等板块，保留红利板块配置，酌情减仓。

本周债市观点

• 核心观点：股债跷跷板下，债市小幅回稳。权益市场回调为债市带来资金支持，但后续发展仍需关注权益市场情况。
• 配置建议：债市短期回稳，但后续不乐观，需关注权益市场影响。

本周商品观点

• 核心观点：多品类回落，商品市场走低。黑色系产品、贵金属、原油均表现不佳，商品市场难以维持前期冲高态势。
• 配置建议：黄金短期维持配置，中长期持续观望。

每周一图

• 股票市场冲高回落数据来源：Wind

风险提示

• 国际市场突发利空因素