证券行业周报（20250728-20250803）：IPO：港股募资额同比高增，A股受理提速

核心观点与关键数据

• 港股IPO募资额同比高增：2025年1-7月，港股IPO募资总额1275亿港元，同比增长604%，达到2021年以来新高，并超过2024全年水平。其中，宁德时代上市募资410亿港元，占总募资额的32.1%。
• A股IPO受理加速：2025年6月IPO受理量达148家，占1-7月总量的84%，明显加速。对比2024年6月仅29家受理量，受理提速显著。
• IPO进程有望加速：科创板第五套标准重启、创业板第三套标准启用，拓宽未盈利科技企业融资渠道，加速IPO进程，行业股权融资规模有望提升。

本周行情复盘

• 两融余额与净买入额：截至7/31，市场两融余额19848亿元；7/28至7/31期间，融资买入额7888亿元，融资净买入额372亿元。
• 券商板块表现：本周券商板块-3.11%，跑输大盘1.36pct。个股方面，华泰证券-0.25%，中信证券-3.20%，东方财富-3.42%，中金公司-3.50%等表现较差。
• 券商板块估值：截至2025/8/1，券商板块PE TTM估值21.21x，PB估值1.52x，均处于近5年相对高位。

上市公司重要公告

• 信达证券：祝瑞敏女士辞去董事及总经理职务。
• 中银证券：股票交易连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于异常波动情形。

本周行业热点

• 券商私募资管产品规模回升：截至6月末，券商私募资管产品规模合计为5.52万亿元，创下去年10月份以来的最高值，其中固收类产品占82.50%。
• 香港《稳定币条例草案》生效：任何人如在业务过程中在香港发行法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。

投资建议

• 推荐券商：广发证券、中金H、中信证券、华泰证券、东方财富、国泰海通。
• 建议关注：银河H、华林、湘财股份、建投H。

风险提示

• 经济下行压力加大
• 创新改革节奏低于预期
• 利率较大波动