棉花周报：郑棉大幅调整 关注价差机会

一、棉花市场分析

1. 现货价格：本周棉花价格指数下跌，3128指数下跌315元/吨，2129指数下跌289元/吨。
2. 进口情况：6月份进口棉花3万吨，同比减少13万吨。
3. 库存情况：6月份棉花商业库存282.98万吨，同比减少44.37万吨；工业库存90.3万吨，同比增加6.55万吨。
4. 下游库存：6月份纱线库存27.23天，同比减少3.71天；坯布库存36.61天，同比增加2.58天。
5. 纱线价格：气流纺10支棉纱价格持平，普梳32支棉纱下跌70元/吨，精梳40支棉纱下跌85元/吨。
6. 郑商所仓单及有效预报：本周仓单加预报减少327张，总计9288张。
7. 美棉出口情况：截至7月24日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加3.91万包，下一年度出口净销售7.17万包。
8. 美国天气情况：美国天气情况对棉花生长的影响需持续关注。

二、后市展望

1. 国内市场：郑棉本周大幅回落，主力合约移仓至2601合约。宏观政策无超预期宽松，国际市场谈判推后，市场偏多氛围降温。基差持续走低，但幅度有限，库存偏低，疆内开机率尚可，消费不会断崖式下降。预计郑棉下方13500元/吨有较强支撑，2509合约价差（9-11及9-1）有走强动力。
2. 国际市场：美国加征关税对美棉走势存在压制，美棉出口疲弱，美元强势亦对其产生打压。美棉生长情况较好，优良率仍维持在较高水平，预计美棉上方承压，维持偏弱震荡走势。

三、操作建议 短线交易为主。