棉花周报：郑棉震荡调整 关注下方支撑

一、棉花市场分析

1. 郑棉期货价格：本周郑棉期货价格偏弱调整，周度跌幅1.2%。
2. 现货价格：中国棉花价格指数（3128和2129）分别下跌239元/吨和228元/吨。
3. 进口情况：1-2月份进口棉花38万吨，同比增加11万吨。
4. 库存情况：2月下半月棉花商业库存547.7万吨，持续下降。
5. 下游库存：2月份纱线库存21.45天（同比减少0.87天），坯布库存33.24天（同比增加3.81天）。
6. 纱线价格：气流纺10支棉纱持平，普梳32支棉纱上调50元/吨，精梳40支棉纱持平。
7. 郑商所仓单及有效预报：仓单加预报减少31张，总计12760张。
8. 籽棉收购：新疆籽棉收购价格在3.06-3.16元/公斤区间波动。
9. 美棉出口：截至3月12日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加19.67万包，下一年度出口净销售12.22万包。
10. 美国天气：美国棉花主产区即将进入春季播种窗口期，产区天气扰动仍存。

二、后市展望

1. 国内市场：郑棉期货区间震荡整理，盘面重心下降，跟随供需与内外价差逻辑运行。新疆棉流通货源逐步收紧，下游企业刚需补库，短期无集中放量支撑。调整至15000元/吨左右或存在支撑，操作建议区间内逢低做多。
2. 国际市场：美棉高位整固，消化中国滑准税配额利好。美国主产区进入播种期，天气扰动存。后期市场围绕新作播种、出口及全球供需博弈，短期全球棉市供应偏宽松，美棉走势相对稳健。3月底将发布种植面积报告，等待关键数据指引。操作建议区间波段交易。