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煤焦：市场情绪降温盘面震荡回调

2025-08-04 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货福肺尖

上周市场情绪降温，煤焦期货价格震荡回落，但现货市场稳中偏强，部分地区钢厂接受焦企第五轮提价。基本面方面，山西煤矿产量下滑，但整体炼焦煤需求韧性较强，价格表现依旧强劲。山西超产核查文件已开始执行，短期产量难减，需关注中长期影响。澳煤进口窗口关闭，蒙煤通关量预计回落至1000-1200范围。需求端，焦化厂和钢厂补库放缓，库存可用天数低位回升后趋稳。钢厂盈利率提升，铁水产量环比下降但同比增加。

观点：市场炒作情绪降温，交易所规则限制下煤价呈大涨大跌之势。基本面上数据好转，短期价格波动加剧，建议观望为主。后期关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。

关键数据：

钢厂盈利率：65.37%（环比+1.73个百分点，同比+58.88个百分点）
日均铁水产量：240.71万吨（环比-1.52万吨，同比+4.09万吨）
山西煤矿产量：下滑
蒙煤通关量：预计回落至1000-1200范围

风险因素：钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。

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华宝期货2025-07-29

镍：多空博弈加剧，镍价窄幅震荡不锈钢：宏观淡化回归基本面，钢价低位震荡运行工业硅：建议关注上游工厂的复产进度多晶硅：短期或有回调，建议谨慎持仓碳酸锂：运动式反内卷降温，关注江西矿证批复进展棕榈油：宏观情绪消退，短期或有回踩豆油：缺乏有效驱动，关注中美谈判结果豆粕：关注美豆天气与贸易，盘面震荡豆一：基本面稳定，关注技术面波动玉米：关注现货白糖：区间整理棉花：注意外部市场情绪影响生猪：弱现实强预期，反套确认花生：关注产区天气

综合国泰君安证券2025-08-03

镍：冶炼累库与矿端预期博弈，镍价低位震荡；不锈钢：短线供需与成本博弈，钢价震荡运行；工业硅：短期基本面存改善预期；多晶硅：情绪明显降温；碳酸锂：储能需求强劲，偏强震荡；棕榈油：产地累库预期，回调压力逐步消化；豆油：中美贸易情绪反复，区间震荡；豆粕：贸易预期变化，或低位反弹；豆一：关注豆类市场情绪，低位震荡；玉米：震荡寻底；白糖：低位整理；棉花：关注新棉上市情况；生猪：近端矛盾初启动，反套持有；花生：关注产区天气

国泰君安证券2025-09-21

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