煤焦日报：市场情绪降温，煤焦小幅回调

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年5月23日煤焦日报 市场情绪降温，煤焦小幅回调 核心观点 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦炭：焦炭首轮降价落地，目前港口准一级湿熄焦报价2040元/吨， 折合期货仓单成本约2230元/吨。不过，受近期楼市以及基建利好刺激，市场宏观氛围依然乐观，焦炭主力合约走势偏强。产业方面，5月上旬以来，市场开始交易铁水见顶预期，需求端压力驱动焦炭期货高位回调，然而上周成材表需数据超预期改善，叠加支持政策密集出台，市场重新评估黑色金属需求韧性，带动焦炭迎来新一轮上行。具体数据来看，截至5月17日当周，大样本焦化厂焦炭日均产量合计 113.43万吨，周环比增0.87万吨；全国247家钢厂铁水日均产量 236.89万吨，周环比增2.39万吨，上周焦炭供需两增，基本面状况良好。总的来说，焦炭多空因素交织，短期内政策利好带动期货强势运行，建议以偏多思路对待，关注原料焦煤产地供应情况。 焦煤：5月中旬以来，地产行业传出多项利好，杭州、西安全面放开住房限购，且官方开展存量房收储，黑色系商品情绪得到提振，市场多空分歧加大，带动焦煤期货宽幅震荡。现货市场方面，沙河驿蒙5 精煤最新报价1890元/吨，较上期下跌25元/吨，折合期货仓单成本 约1670元/吨，主力合约升水。供需方面，截至5月17日，523家 炼焦煤矿精煤日产76.2万吨，环比增1.3万吨；全样本焦化厂焦炭 日均产量113.43万吨，周环比增0.87万吨，黑色产业链维持复产态势，焦煤供需两增。整体来看，一方面山西安监政策不确定性以及铁水见顶预期扰动，焦煤基本面压力仍存，另一方面地产支持政策密集出台，宏观回暖又给价格带来一定支持，市场多空博弈激烈，预计近期焦煤期货将延续宽幅震荡运行，建议维持区间思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业资讯 （1）山西焦煤竞拍情况 5月23日晋中市场炼焦煤线上竞拍成交走强。低硫主焦A≤12、S≤0.5、V≤24、G≥90、Y≥20起拍价1850元/吨，成交均价1938元/吨，成交0.4万吨，较上期16日涨69元/吨。 （2）5月4日-5月10日美国煤炭产量708.75万吨 据美国能源信息署（EIA）最新数据显示，2024年第19周（5月4日-5月10 日）美国煤炭产量708.75万吨，环比下降0.37%，同比下降30.24%。截止2024 年5月10日，美国2024年煤炭产量共计1.57亿吨，同比下降20.75%。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 2,040 2,140 -4.67% 2,040 0.00% 2,540 -19.69% 2,040 0.00% 青岛港准一级出库 2,000 1,960 2.04% 2,030 -1.48% 2,340 -14.53% 1,930 3.63% 焦煤 甘其毛都蒙煤 1,660 1,660 0.00% 1,650 0.61% 2,030 -18.23% 1,450 14.48% 京唐港澳洲产 2,170 2,170 0.00% 2,240 -3.13% 2,650 -18.11% 1,820 19.23% 京唐港山西产 2,100 2,100 0.00% 2,150 -2.33% 2,750 -23.64% 1,800 16.67% 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格(2)炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤 3100 2900 3000 2500 27002500 2000 2300 1500 2100 1000 19001700 500 1500 0 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 2,339.0 0.84 2,373.0 2,300.0 27,747 -3,985 30,194 -1,808 焦煤 1,786.0 0.34 1,828.0 1,752.0 182,221 577 165,929 -5,561 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图13港口焦炭总库存 250 201920202021202220232024 600.00 201920202021202220232024 200 500.00 150 100 50 400.00 300.00 200.00 100.00 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图15焦炭总库存：周：万吨 1060 201920202021202220232024 1800 201920202021202220232024 980 900 820 740 660 580 1600 1400 1200 1000 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 800 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 400 350 300 250 200 150 100 50 201920202021202220232024 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 201920202021202220232024 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 201920202021202220232024 1300 1200 201920202021202220232024 750 1100 600 1000 450 900 300 800 150 700 0 1/4 2/43/44/45/46/4 7/48/4 9/410/4 11/4 12/4 600 1/4 2/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量 高炉开工率钢厂盈利率 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况 250 200 150 100 50 洗煤厂精煤库存洗煤厂开工率(右) 901200 801000 70800 60 600 50 400 40 30200 200 吨焦盈利焦炉产能利用率 100 90 80 70 60 50 10 -200 0 0 -400 40 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：焦炭首轮降价落地，目前港口准一级湿熄焦报价2040元/吨，折合期 货仓单成本约2230元/吨。不过，受近期楼市以及基建利好刺激，市场宏观氛围依然乐观，焦炭主力合约走势偏强。产业方面，5月上旬以来，市场开始交易铁水见顶预期，需求端压力驱动焦炭期货高位回调，然而上周成材表需数据超预期改善，叠加支持政策密集出台，市场重新评估黑色金属需求韧性，带动焦炭迎来新一轮上行。具体数据来看，截至5月17日当周，大样本焦化厂焦炭日均产量合 计113.43万吨，周环比增0.87万吨；全国247家钢厂铁水日均产量236.89万 吨，周环比增2.39万吨，上周焦炭供需两增，基本面状况良好。总的来说，焦炭多空因素交织，短期内政策利好带动期货强势运行，建议以偏多思路对待，关注原料焦煤产地供应情况。 焦煤：5月中旬以来，地产行业传出多项利好，杭州、西安全面放开住房限购，且官方开展存量房收储，黑色系商品情绪得到提振，市场多空分歧加大，带动焦煤期货宽幅震荡。现货市场方面，沙河驿蒙5精煤最新报价1890元/吨，较 上期下跌25元/吨，折合期货仓单成本约1670元/吨，主力合约升水。供需方面， 截至5月17日，523家炼焦煤矿精煤日产76.2万吨，环比增1.3万吨；全样本 焦化厂焦炭日均产量113.43万吨，周环比增0.87万吨，黑色产业链维持复产态势，焦煤供需两增。整体来看，一方面山西安监政策不确定性以及铁水见顶预期扰动，焦煤基本面压力仍存，另一方面地产支持政策密集出台，宏观回暖又给价格带来一定支持，市场多空博弈激烈，预计近期焦煤期货将延续宽幅震荡运行，建议维持区间思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。