锡周报：小幅回落，震荡为主

盘面回顾

沪锡主力期货合约周中冲高回落，收于26.4万元/吨，上海金属网现货升水700元/吨。上期所库存小幅上升，LME库存止跌。进阶数据显示，锡进口继续亏损，40%锡矿加工费保持稳定。

产业表现

印尼锡矿商PT Timah上半年精炼锡产量同比下降29%至6870吨，销售量下降28%至5983吨，但平均售价同比增加8%至每吨32816美元。

核心逻辑

锡价周中小幅下跌符合预期，宏观影响有限。供给端，缅甸锡矿开采证已基本审核完毕，预计8月下旬复工，将对锡基本面产生重大影响，但短期内影响不大。若缅甸复工不及预期，不排除利空因素转为短期利多。

研究结论

锡价未来一周或仍以震荡为主，供给端话题仍有炒作空间。南华观点：震荡为主，周运行区间26.1万-26.8万元/吨。

关键数据

• 沪锡主力期货合约收盘价：26.495万元/吨，周跌2930元/吨，跌幅1.09%
• 上海金属网现货锡锭价：26.46万元/吨，周跌6500元/吨，跌幅2.4%
• #1锡升贴水：500元/吨，周跌200元/吨，跌幅28.57%
• 40%锡精矿加工费：1220元/吨，周跌50元/吨，跌幅4.74%
• LME锡3个月期货价：33.215美元/吨，周跌925美元/吨，跌幅2.71%
• 沪锡仓单：7286吨，周增12.26%
• 沪锡库存：7417吨，周增93.76%
• LME锡注册仓单：1415吨，周增500吨
• LME锡注销仓单：5352吨，周增106.62%
• 中国锡矿砂及其精矿月进口量：季节性波动
• 中国未锻轧非合金锡月净进口量：季节性波动
• 中国精炼锡月度产量：季节性波动
• SMM锡焊料企业月度开工率：总开工率85%

库存与进口

• 上期所锡周度库存：季节性上升
• LME锡周度库存：季节性上升
• 中国锡矿砂及其精矿月进口量：季节性波动
• 中国未锻轧非合金锡月净进口量：季节性波动
• 精炼锡进口盈亏：季节性波动