美联储内部分歧加大，保留年内降息可能美联储7月会议解读

7月美联储会议主要看点

• 美联储维持基准利率在4.25%-4.50%不变，符合市场预期。
• 声明中删除“不确定性有所减退”，改为“经济增速温和降温”，显示对经济增长更趋谨慎。
• 鲍威尔称上半年经济放缓受消费支出走弱影响。
• 美联储内部分歧加大，沃勒和鲍曼反对维持利率不变，希望降息25基点，其中沃勒可能是下一任美联储人选。
• 鲍威尔释放“鹰派”信号，认为适度限制性政策仍合适，降息需更多理由（如劳动力市场放缓）。

主要大类资产价格走势

• 美股：标普500、道琼斯、纳指小幅下跌，因决议符合预期且无明确降息信号。
• 债券：美债收益率上涨，10年期国债收益率报4.3720%，两年期美债收益率报3.9365%。
• 美元指数：上涨约0.9%，至99.881点，受ADP就业数据和GDP数据影响。
• 大宗商品：WTI原油期货跌1.06%，报69.26美元/桶；黄金跌1.57%，报3274.03美元/盎司。

对美国经济和美联储货币政策展望

• 美国经济仍具韧性，6月非农就业增14.7万人，失业率4.1%，平均时薪同比升3.7%。
• CPI回升，6月未季调CPI同比升2.7%，核心CPI同比升2.9%。
• 美联储年内降息可能性存在，但需更多理由（如劳动力市场放缓），鲍威尔仍偏谨慎。

后续资产走势展望

• 美股：有望延续上涨趋势，但风险累积。
• 美债：长端收益率下行受限，因市场担忧长期通胀回升。
• 贵金属：黄金因避险情绪降温和美联储鹰派信号陷入调整，白银跟随黄金波动。
• 大宗商品：全球贸易缓和和美国经济韧性利好，国内“反内卷”政策或改善供需关系。
• 美元指数：或处下行周期，人民币汇率贬值压力不大，可能进入升值通道。
• A股：估值修复有空间，反内卷下企业盈利有上升预期，看好长期表现，建议等待调整后做多。