市场综述
- 伦敦金涨0.8%至3363美元/盎司，10年期美债收益率4.22%，通胀预期2.33%，实际利率降至1.88%，美元指数涨1.54%至99.1，标普500指数跌2.36%，离岸人民币小幅贬值，沪金小幅溢价。
- 金价先跌后涨最终收涨，主要受关税影响。8月1日对等关税生效，美国与贸易伙伴达成协议，墨西哥关税协议延长90天，加拿大、韩国、印度分别加征关税，中美谈判意在延长关税期限，但整体避险情绪有限。
- 美联储7月利率会议按兵不动，鲍威尔表态鹰派，黄金回调至3300美金及60日均线。但美联储内部分歧巨大，鲍曼和沃勒两位理事投票降息，特朗普将提名更倾向降息的人选。
经济数据与通胀
- 美国二季度GDP反弹至3%，关税对净出口和库存的扰动逆转，消费维持韧性，上半年经济增速放缓，通胀压力回升。6月核心PCE同比回升至2.8%高于预期，商品价格上涨，服务价格降温，通胀面临上行风险。
- 7月非农就业报告爆冷，新增就业7.3万人，低于预期的11万人，5月和6月合计下修25万人，三月非农均值骤降至3.5万人。数据大幅下修表明就业市场走弱，特朗普指示解雇劳工部部长，美联储库格勒意外辞职，增加政府机构不确定性，利多黄金。
投资建议
- 短期金价尚未摆脱震荡格局，周五已完成9月降息的定价，需等待更多基本面数据。
风险提示
- 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。
高频数据与金融市场数据
- 黄金相关高频数据：内盘基差、内外期货价差、上期所黄金库存、COMEX黄金库存、SPDRETF持有量、CFTC黄金投机净多仓等指标变化。
- 美国金融市场：美元指数、美债收益率、标普500指数、VIX指数、油价、通胀预期等。
- 全球金融市场：发达国家股市、发展中国家股市、美债、德债、各国国债收益率、汇率、商品指数等。
- 黄金交易层面数据：黄金投机净多仓、SPDR黄金ETF持有量、人民币汇率、沪金溢价、金银比等。
周度经济日历
- 重要数据与事件：日本休市、美国7月CPI、美国7月PPI、美国当周首申、中国7月社零、工增、美国7月零售销售、8月密歇根大学消费者信心指数初值等。
