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“反内卷”情绪回落，多晶硅仍有政策支撑

2025-08-03 东证期货灰灰

工业硅：新疆大厂开工不稳定，预计8月产量小幅增加；四川、云南硅厂略有增长。下游刚需采购，无囤货。7月平衡表去库3万吨，8月供给端或增2-3万吨，但多晶硅复产增加需求，平衡表角度8月仍去库。期货主力合约价格下跌，基本面边际好转，但政策支持下难见前期低点。建议空单止盈，关注大厂复产节奏。
多晶硅：现货成交均价抬升，主流价格42-47元/kg。限价落实，减产未启动，8月产量12.5-13万吨，单月过剩2-3万吨。价格调控分两阶段，第一阶段已基本确定，第二阶段或来自纾困基金和产能重组。市场传言产能重组方案被辟谣，短期内难落地。期货主力合约先涨后跌，价格或在45000-57000元/吨运行。建议回调看涨，卖出虚值看跌期权。
有机硅：价格震荡运行，山东东岳装置停车，合盛四川基地检修，其他单体厂正常开工。开工率72.26%，产量环比增长，库存略增。原料价格回落，预计价格震荡。
硅片：价格如期上调，M10/G12R/G12型号主流成交价格分别1.20/1.35/1.55元/片。涨价动力来自硅料成本、下游需求和政策。库存环比微增，8月排产未明显下降，预计价格小幅再涨。
电池片：价格如期上涨，M10/G12R/G12型号主流成交价格分别0.29/0.285/0.285元/瓦。硅片上涨带动成本，出口退税预期取消、海外需求大涨。库存环比大幅下降，8月排产高于预期，价格或继续上调。
组件：价格震荡运行，集中式组件稳定在0.64-0.68元/瓦，分布式组件上调至0.7-0.72元/瓦。国内订单小幅回升，海外补库，8月排产未明显下降。组件价格或以震荡为主，关注招投标情况。
热点资讯：广期所新增多晶硅期货指定质检机构；调整工业硅、多晶硅、碳酸锂期货部分合约交易限额。
风险提示：供给变化超预期，政策超预期。