中信证券前瞻汽车Robotaxi跟踪250803特斯拉进军加州湾区文远

核心观点与事件概述

• Waymo与Avis合作：Waymo于7月29日宣布，将于2026年与租车公司Avis安飞士合作，在达拉斯市场提供Robotaxi服务，Avis负责车队管理、基础设施和运营工作，这是Waymo首次与汽车租赁公司合作。
• 特斯拉拓展加州湾区服务：特斯拉于7月31日宣布，其Robotaxi服务已拓展至美国加州湾区，覆盖范围从旧金山北部延伸至圣何塞，包括伯克利、奥克兰、弗里蒙特等重要城市，服务范围南北跨度80英里。目前服务中仍配备安全员，因特斯拉在加州尚未申请无安全员的自动驾驶牌照。
• 文远知行业绩与市场拓展：文远知行于7月31日发布2025年中报，2025Q2收入1.27亿元（同比+61%），其中Robotaxi收入4590万元（同比+837%，占比达36%）。公司加速拓展中东市场：
  • 阿布扎比Robotaxi车队规模自2024年以来增长至3倍，覆盖近一半核心城区。
  • 迪拜处于道路测试阶段，预计今年进入试运营，明年开启纯无人商业运营。
  • 近期获取沙特阿拉伯首张自动驾驶牌照，携手Uber及当地合作伙伴AiDriver在利雅得开展试点运营。

投资观点与建议

• 商业化提速：今年以来，Robotaxi商业化节奏提速，主要得益于算法进展和监管放松不断清晰。预计成熟运营后，Robotaxi有望显著提升单车利用率并降低成本，带动网约车在出行市场渗透率持续提升。
• 投资推荐：
  • 持续关注：共享出行平台Uber（业绩稳健且卡位良好）。
  • 厂商进展：谷歌、特斯拉、百度等。
  • 国内投资标的：
    • Robotaxi头部公司：推荐文远知行，建议关注小马智行。
    • 出租车运营平台：建议关注大众交通、锦江在线。
    • 头部零部件公司：推荐经纬恒润、耐世特、伯特利、禾赛科技、恒帅股份等，建议关注浙江世宝、速腾聚创。