南华聚丙烯周报：情绪降温，预计回归偏弱震荡格局20250803

周度总结

• 供应：本期PP开工率为76.97%，装置检修仍偏多，计划持续至8月中下旬，预计检修量维持高位；大榭石化两套装置预计8月初投产。
• 需求：下游平均开工率为48.35%，BOPP、CPP、无纺布、塑编开工率均有所下降，下游以消耗库存为主，拿货意愿有限。
• 库存：PP总库存环比下降1.71%，上游两油库存下降5.44%，煤化工库存上升2.74；中游贸易商库存上升4.02%，港口库存下降7.14%，库存压力不大。

观点

• 宏观情绪降温，聚烯烃回吐前期涨幅，走势重归基本面主导。
• PP基本面格局变化有限：供给端压力主要来自新装置投产（年中多套装置投产，大榭石化两套装置预计8月初投产）和PDH利润修复（装置开工回归）。
• 需求端总体偏弱，补库情绪不高，无强驱动增量。
• 供需不平衡短期无法缓解，PP持续处于震荡偏弱格局。

核心数据汇总

• 成交情况及盘面情绪：无具体数据描述。
• 价格及价差：包括基差、月间价差、区域价差、标品非标价差。
• 库存水平：总库存环比下降1.71%，各环节库存变化明确。
• 供给端：PP产量、检修损失量、开工率、装置利润、生产比例、PP粉料。
• 进出口端：PP外盘价格、进口量及窗口、出口量及窗口。
• 需求端：下游综合情况、塑编、BOPP、CPP、无纺布、其他下游。