外汇期货周度报告：非农不及预期，美元转向弱势

全球市场概述

• 市场风险偏好下降，股市多数下跌，债券收益率多数下行，美债收益率降至4.22%。
• 美元指数涨1.54%至99.1，非美货币多数贬值，离岸人民币跌0.36%，欧元跌1.34%，英镑跌1.2%，日元涨0.2%，瑞郎跌1.08%，澳元、新西兰元、比索、兰特、泰铢均跌超1%。
• 金价涨0.8%至3363美元/盎司，VIX指数升至20.38，现货商品指数收跌，布油涨2.9%至71.4美元/桶。

市场交易逻辑

• 中美关税谈判意在延期90天，美国二季度GDP增速好于预期，个人消费支出增速反弹，净进口转为最大增速贡献来源。
• 企业消化库存，库存投资下降，美国大而美法案通过后，政府发债增加，下半年财政支出预计对经济增长构成支撑。
• 美国对主要贸易逆差国家加征关税，通胀面临上行风险。
• 美联储7月利率会议按兵不动，内部分歧显著，市场对9月降息快速完成定价。
• 美国7月非农新增就业报告不及预期，引发市场对经济的悲观情绪，失业率微升至4.2%，工资增速超预期，7月美国ISM制造业PMI下降至48。

热点跟踪

• 美国非农数据不及预期，市场风险偏好走弱。

下周重要事件提示

• 周二美国7月CPI，周四美国7月PPI、当周首申，周五中国7月社零、工增，美国7月零售销售、8月密歇根大学消费者信心指数初值。

风险提示

• 特朗普政府关税政策逆转，当前交易逻辑将发生转变。