螺纹月报：8月钢价预计震荡休整，静候金九银十

摘要

7月螺纹钢期货主力合约上涨6.94%。受制造业淡季、高温暴雨等因素影响，PMI降至49.3%，但钢铁行业PMI重回扩张区间，显示需求和生产回暖。反内卷政策推动市场氛围偏暖，焦煤供给收缩预期增强，带动钢价震荡偏强。7月末钢价有所回落，预计8月震荡整理为主。

基本面

• 政策：中共中央政治局会议强调防范化解重点领域风险，严禁新增隐性债务；中国金属材料流通协会发布倡议书，抵制“内卷式竞争”；中国钢铁工业协会号召行业自律控产稳价格。
• 经济：IMF上调中国2025年经济增长预期至4.8%。
• 供需：制造业PMI回落，建筑业PMI微降，但钢铁流通业PMI回升；固定资产投资和房地产开发投资增速放缓；商品房销售面积下降；上海终端线螺采购量减少。
• 库存：钢材五大品种社会库存下降，钢厂库存和社会库存均处于低位。
• 供应：唐山高炉开工率83.46%，铁水产量240.71万吨，钢厂盈利率65.37%；进口铁矿库存下降，煤炭库存处于历史高位，榆林煤矿受降雨影响供应收紧。
• 成本：焦煤长协煤钢联动浮动值上涨，独立焦化厂吨焦盈利亏损。

后市展望

7月钢价受反内卷政策和焦煤供给收缩预期推动震荡偏强，7月末有所回落，预计8月震荡整理为主。

操作策略

建议逢低震荡偏多对待螺纹月报。