7月PMI数据点评：7月制造业PMI小幅回落

7月制造业PMI为49.3，连续4个月低于荣枯线，制造业景气水平有所下降。生产指数和新订单指数分别录得50.5%和49.4%，表明制造业生产延续扩张但市场需求有所放缓。原材料库存指数为47.7%，主要原材料库存量继续减少。从业人员指数为48.0%，用工景气度略有回升。供应商配送时间指数为50.3%，原材料供应商交货时间继续加快。7月非制造业商务活动指数为50.1%，仍高于临界点，非制造业继续保持扩张，但建筑业商务活动指数下降2.2个百分点至50.6%，服务业商务活动指数下降0.1个百分点至50.0%。新订单指数为45.7%，表明非制造业市场需求回落。投入品价格指数为50.3%，投入品价格总体水平有所上涨。销售价格指数为47.9%，销售价格总体水平较6月下降。从业人员指数为45.6%，用工景气度略有改善。业务活动预期指数为55.8%，多数非制造业企业对市场发展保持乐观。预测8月制造业景气小幅上升，主要受政策落地见效和淡季影响。投资建议：关注季节性影响和政策效果，预测8月制造业景气小幅上升。风险提示：地缘政治恶化和欧美经济衰退超预期。