沥青：高位震荡，警惕原油再度上扬

2025-08-01 - 国泰君安期货胡冠群

核心观点：沥青市场处于高位震荡，需警惕原油价格再度上扬带来的风险。
基本面数据：
- 期货价格：BU2508和BU2509期货合约价格小幅上涨，BU2509合约持仓量显著增加。
- 仓单：沥青全市场仓单量稳定，山东基差整体偏强运行。
- 现货市场：山东和华东地区批发价格跟随期货价格波动，区域现货价差震荡走稳。
- 库存与开工：炼厂开工率下降，库存率略有降低，但变化幅度不大。
市场资讯：
- 产能利用：国内沥青装置检修量下降，部分炼厂复产带动产能利用率增加。
- 出货量：华东地区出货量增加明显，东北地区因高价成交放缓而走弱。
趋势强度：沥青趋势强度为0，市场处于中性状态。
关键数据：
- 期货价差：BU2508-2509价差扩大，山东-华南价差收窄。
- 现货价格：山东批发价3,785元/吨，长三角批发价3,780元/吨。
- 油价关联：布伦特和WTI油价区间震荡，沥青价格跟随油价波动。
研究结论：沥青市场短期内高位震荡，需关注原油价格变动和供需关系变化，警惕油价再度上扬带来的上行压力。