四大因素导致市场回调，短期市场或进入震荡期

市场回顾与原因分析

• 市场表现：周四沪深三大指数集体下跌，上证指数下跌1.18%，深证成指下跌1.73%，创业板指下跌1.66%，两市成交额19360亿元。
• 下跌原因：
  • 美联储决议：维持利率在4.25%-4.50%区间，未就9月利率做决定。
  • 政策与经济数据：7月底重要会议未释放降准降息信号，7月制造业PMI降至49.3%，新订单与出口订单收缩。
  • 资金面分化：获利盘与套牢盘抛压共振，周期股调整，AI硬件及创新药等高景气赛道强势。
  • 中报业绩披露：部分前期涨幅较大但业绩存疑的个股面临回调压力。

盘面亮点

• 泛AI主题活跃：Kimi、智谱AI等泛AI概念股走强，AI产业链投资方向从硬件向应用扩散，需关注业绩兑现能力。
• 辅助生殖概念上涨：国家将辅助生殖技术纳入报销，超100万人次享受待遇，助力生育需求。

后市研判

• 市场阶段：进入短期政策真空与业绩验证的震荡期，指数难有趋势性机会，但结构性行情存在。
• 操作建议：控制仓位，逢高减仓涨幅较大的个股，回调后逢低吸纳优质成长股和蓝筹股。

风险提示

• 股市有风险，投资需谨慎，本报告不构成投资建议。