棉花下游消费情况一般 生猪供应过剩出现重构

棉花市场

• 期货价格：7月31日，棉花期货主力合约收跌1.27%至13650.0元，持仓量减少26391手至349547手。
• 现货价格：中国棉花价格指数(CCIndex)3128B新疆机采提货价15150元/吨，下跌150元/吨，基差为1500元/吨。
• 后市展望：中美经贸会谈在瑞典举行，但具体协定未落地，双方继续暂停对等关税，偏利空。基本面显示，下游消费一般，开机率低，棉花去库放缓。盘面价格跌破趋势线，短线延续偏空。
• 交易策略：关注中美经贸会谈进展，基本面看下游消费和去库放缓，短线偏空。

生猪市场

• 现货价格：7月31日，国内猪价主流上涨，河南均价14.21元/公斤，四川均价13.38元/公斤。
• 市场分析：上游养殖企业出栏量减少，市场看涨氛围渐浓，猪价或继续上涨。
• 交易策略：市场交易政策端对产能去化的介入，供应过剩逻辑重构，盘面估值抬升，远期尤甚。近端合约四季度供应理论上增多，但主动降重和肥标差可能导致去库降低，月差或走向正套；远月政策调控暂时无法证伪，月差偏反套。产业结构重构，单边不确定性增加，更多关注月差机会。