全球AI眼镜：雷朋Meta在2025上半年表现乐观，小米50万目标及夸克眼镜发布

核心观点与关键数据

我们重申对蓬勃发展的智能眼镜周期的积极看法，雷朋Meta眼镜在2025年上半年增长200%，小米设定50万台出货目标，产品管线（Meta/小米/罗技/RayNeo/Quark）及AI功能持续改进将推动供应链增长。预计2025年全球/中国智能眼镜市场年增长43%/121%，成本优化和AI用例将推动需求。受益供应链包括小米/TCL（品牌）、Q-tech/O-Film（光学）、AAC Tech（声学/MEMS）、Luxshare/Lens/Huaqin（OEM）、Luxshare/Lens/Lingyi/Everwin/TK（结构）、Conant（定制镜头）、BOE/TCL（显示器）。

市场动态与竞争格局

全球AI眼镜市场领导者Ray-Ban Meta 2025上半年销售额增长超200%，小米目标2027年出货量达500万台，中国AI眼镜潜在市场规模为5000万片。IDC数据显示，2025年第一季度全球/中国智能眼镜出货量同比增长82%/116%。主要科技巨头（苹果/三星/华为/字节跳动）加速进入市场，预计2025年下半年将发布新产品：Meta（Connect活动多款新品）、光量子AI眼镜（第四季度发布）、字节跳动（配备LLM的AI眼镜）、苹果（2027年推出AI眼镜）。

股票影响与供应链受益

我们偏好销售曝光率高的智能眼镜供应链，BOM成本构成中SoC占40-50%，结构组件/OEM/摄像头等占比分别为12%/9%/5%等。受益股票包括：小米（1810 HK）、TCL、Q-tech、O-Film、AAC Tech、Luxshare、Lens、Huaqin、Lingyi、Everwin、TK、Conant、BOE、TCL。

市场预测与图表

• 全球AI/智能眼镜出货量预测（图1）：2024-2029年出货量持续增长，2024年7200万片，2029年预计达1.6亿片。
• 中国AI智能眼镜出货量预测（图2）：2024-2029年出货量快速增长，2024年1000万片，2029年预计达7000万片。
• 雷朋Meta镜片（图5）：展示产品细节。
• 雷朋元眼镜按季度销售（图4）：季度出货量稳步增长。
• 全球AI智能眼镜季度销量（图3）：2024-2025年出货量加速，2024年Q4达270万片，2025年Q4预计超340万片。
• Meta Ray-Ban AI眼镜BOM分解（图7）：展示成本构成。
• 全球人工智能玻璃供应链（图8）：涵盖芯片、相机、结构组件等关键环节。