市场分析
- 高硫燃料油:近期基本面弱势,裂解价差显著回落,现货供应充裕,库存偏高。中东与俄罗斯发货量增加,需求端仅发电厂采购活跃,炼厂需求未改善。东西区价差收缩至低位,短期亚太市场或获支撑。中期若裂解价差调整充分,炼厂需求回升,市场结构或再度走强。
- 低硫燃料油:整体市场压力有限,海外柴油偏强抑制供应。但中期低硫燃料油剩余产能充裕,航运业碳中和趋势将逐步替代市场份额,市场前景不容乐观。
策略
- 高硫燃料油:震荡
- 低硫燃料油:震荡
- 跨品种:前期空FU裂解价差(FU-Brent或FU-SC)头寸可适当止盈
- 跨期:前期FU反套头寸可逐步止盈
- 期现:无
- 期权:无
风险
- 宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期
图表
- 报告包含18张图表,涵盖新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期价格、近月月差,以及FU和LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差、成交持仓量等数据。
分析研究员