宏观方面，7月美联储FOMC会议维持利率不变，但鲍威尔讲话偏鹰，强调抗通胀优先，市场对年内降息预期下调。美国二季度GDP年化环比回升至3.0%，优于预期，但核心消费动能较弱。特朗普宣布对多国加征关税，引发市场波动。国内方面，7月政治局会议延续“稳中求进”总基调，强调巩固经济回升势头，市场风险偏好回落。
贵金属：美联储维持利率不变但鲍威尔讲话偏鹰，市场对9月降息预期降温，美元指数反弹，金银走势承压。美国经济数据强劲，强化美联储继续维持高利率政策的理由，市场将美联储下次降息预期推迟至10月。
铜：特朗普宣布对进口半成品铜等产品征收50%关税，但未包含精炼铜，导致美铜价格重挫近20%。美联储维持利率不变，鲍威尔维持谨慎立场，基本面上，卡莫阿二阶段抽水工作积极开展，国内社库低位运行，预计沪铜将维持震荡偏强运行。
铝：美联储维持利率稳定，美国经济数据强劲不支持降息，关税谈判仍在继续，国内会议对宏观政策的定调来看，下半年预计宏观政策仍将保持稳增长取向。基本面消费端按需采购及淡季开工表现持续，现货市场货源稍有增多，整体铝价未见明确指向，预计维持震荡。
氧化铝：现货市场仍显结构性偏紧，交割货源少，交易所仓单库存低位徘徊，后续预计将继续给到期货价格底部支撑。消息面国内交割要求传闻及海外供应扰动消息助推，氧化铝预计保持偏好震荡。
锌：美国二季度经济增长3%，7月ADP就业人数增加10.4万人，均超预期，经济数据强劲，同时美联储按兵不动，且鲍威尔坚持观望立场，美元强势收涨。国内政治局会议指出依法依规治理企业低价无序竞争，反内卷情绪驱缓。基本面偏弱格局未改，预计短期锌价震荡偏弱。
铅：原生铅及再生铅炼厂减复产并存，宁夏地区车辆运输紧张影响当地原料及成品物流，当前区域供应紧张的态势缓解，炼厂货源报价下调，下游逢低询价积极性增加，终端需求表现分化，预计短期维持震荡。
锡：美国经济数据强劲且美联储按兵不动，美元延续收涨，内外锡价承压。基本面看，锡市维持外强内弱的格局，国内供需双弱，高价抑制采买，预计本周继续累库。短期宏观靴子落地，基本面驱动不足，资金热情减弱，锡价窄幅震荡，等待美国7月非农数据指引。
工业硅：市场情绪坚挺，工业硅震荡上行。供应端维持收缩趋势，需求侧多晶硅市场报价持续走高，硅片市场因原料大幅上涨出现成本倒挂，光伏电池市场受淡季需求拖累影响，价格上浮空间受限，预计期价短期将维持震荡上行。
碳酸锂：市场情绪多变，锂价宽幅震荡。国内重要会议再提无序竞争议题，但剔除竞争中的“低价”字样，市场存在“反内卷”纠偏的解读观点，导致政策预期出现松动。矿端报价虽锂盐抬升，但散单接货力度有限，预计短期市场情绪多变，锂价宽幅震荡。
镍：关税扰动再起，镍价震荡。宏观层面的扰动仍在反复，除达成关税协议的国家外，美国将对多数国家实施高额对等关税。产业上，矿端紧缺虽有缓解，但矿价迟迟未有明显回落，硫酸镍热度延续，市场询价积极，下游仍有补库意愿，预计短期镍价震荡。
原油：地缘风险驱动，油价走高。近期受美国对俄罗斯能源制裁驱动，市场担心因俄原油确实导致供给存在短缺风险，油价走势强势。但欧佩克+的增产计划仍在提升，随着亚洲原油战略备库强度减弱，欧佩克+的增产将逐渐把基本面推向宽松格局，短期维持震荡观望。
螺卷：钢价震荡调整。中共中央政治局召开会议，强调做好下半年经济工作，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性。基本面，关注午后钢联数据，预计产销偏弱格局维持，8月中旬北方将迎来阅兵限产，供应收缩预期影响逐步增强，预计期价维持震荡走势。
铁矿：期价震荡调整。现货市场成交一般，市场情绪弱稳。本周港库环比回落，主因到港量减少，及钢厂采购保持韧性。海外发运环比增加，到港环比减少，供应保持稳定。目前钢厂盈利状态良好，铁水产量虽然环比小幅减少，仍保持相对高位，预计铁矿震荡走势。
豆菜粕：菜粕反弹强势，连粕或震荡运行。产区天气良好延续，美中谈判结果或削弱新季美豆出口需求，美豆跌破1000美分/蒲式耳一线。国内远端大豆采购进度仍不足，近端供应宽松，限制反弹动能。当前处于水产需求旺季，刚需支撑，叠加到港较前期减少，菜粕反弹力度更强，预计短期连粕或震荡运行。
棕榈油：棕榈油或震荡运行。菜系进口环比预期下滑，菜油库存持续减少，前期表现较为弱势，补涨反弹收高。近期油价震荡偏强运行，预计棕榈油或震荡运行。
