一、事件
2025年7月30日，中共中央政治局会议召开，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，并决定10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议指出，“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，经济环境面临复杂变化、风险挑战增多，但基础稳、优势多、潜能大。
二、点评
-
“稳中求进”与高质量发展同步推进
- 延续近两年中央对国内外环境的审慎判断，强调“增强忧患意识，坚持底线思维”。
- 强调量与质同步、发展与安全并重，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
-
提升资本市场“吸引力”与“包容性”，稳中向好基调明确
- 提出增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。
- 未来政策可能更侧重于提升市场活跃度、完善制度建设、增强市场开放程度。
- 明确防范化解重点领域风险，特别是地方政府债务风险和新增隐性债务。
-
宏观政策持续加力，适时加力
- 要求落实更积极财政政策和适度宽松货币政策。
- 具体措施包括加快政府债券发行使用、兜牢基层“三保”底线、保持流动性充裕、支持经济大省发挥挑大梁作用。
-
释放内需潜力与提振消费信心
- 明确经济工作的关键点在于有效释放内需潜力，提出深入实施提振消费专项行动和培育服务消费新的增长点。
- 强调激发民间投资活力和高质量推动“两重”建设，形成更为均衡的内需格局。
-
制度改革与开放进一步深化
- 强调以“科技创新引领新质生产力发展”，推进全国统一大市场建设，推动科技和产业创新深度融合。
- 对外开放方面，强调稳住外贸外资基本盘，优化出口退税政策，帮助受冲击外贸企业。
三、投资建议
- 展现出较强的政策定力，市场风格或将由周期驱动转向科技创新驱动。
- 继续维持对科技板块（AI、机器人）、恒生科技指数、港股红利板块（公用事业、社会服务）及券商板块的配置建议。
- 建议保持以债市、红利等稳健类板块为底仓，逢低布局科技板块。
风险提示
- 国内产业政策落地不及预期，特朗普政府围绕“对等关税”的政策不确定性加大，海外市场流动性超预期收紧。
