一、库存情况
钢厂库存与社会库存走势分化:社会库存连续两周回升,较上周上涨2.81万吨至372.97万吨,但绝对水平偏低;钢厂库存大幅下降7.43万吨至165.67万吨,但绝对水平同期偏低。整体库存压力较轻,拐点出现后总库存持续下降。
二、估值及供需驱动
- 供需:钢材表观消费量温和修复至216.58万吨,较上周上涨10.41万吨;钢厂高炉开工率83.46%持平,高炉利润达241元/吨,处于同期高位;螺纹钢基差142元/吨大幅走强。
- 成本:原料端铁矿煤炭成本高位回落,成本中枢下移,钢材估值中性偏低。
三、行情研判
钢材处于淡季需求回落阶段,contango结构向back结构转化。政策支撑房地产行业回稳,表观需求温和修复,但原料价格高位震荡导致成本走弱。短期关注现实数据改善,中期保持逢低偏多思路,区间操作为主。