纯苯与苯乙烯市场分析总结
一、纯苯市场
- 基差与库存:纯苯主力基差为-256元/吨,港口库存17.00万吨,库存盘整;华东现货-M2价差-70元/吨。
- 加工费:CFR中国加工费173美元/吨,FOB韩国加工费160美元/吨,美韩价差102.9美元/吨,加工费继续下滑。
- 下游需求:己内酰胺开工率90.90%,酚酮开工率78.00%,苯胺开工率73.66%,己二酸开工率64.80%,下游开工短期尚可,但成品库存压力仍存。
- 核心观点:BZ老旧产能占比高,库存压力与韩国发中国压力限制加工费上涨空间。
二、苯乙烯市场
- 基差与库存:苯乙烯主力基差-19元/吨,华东港口库存164000吨,商业库存67500吨,处于库存回建阶段。
- 开工率:国内EB开工率78.8%,下游硬胶开工季节性低位。
- 生产利润:非一体化生产利润-195元/吨,预期逐步压缩。
- 核心观点:供应端开工高位,需求端硬胶开工回升但库存压力仍存,基本面相对纯苯较弱。
三、市场策略
- 单边:纯苯与苯乙烯观望。
- 基差及跨期:近月BZ纸货-远端BZ2603期货逢高做反套;EB2509-2510跨期反套。
- 跨品种:EB-BZ价差逢高做缩。
四、风险因素
- 投产超20年装置的政策、油价大幅波动、中美关税谈判后续发展。
五、研究结论
纯苯与苯乙烯市场延续盘整,等待利润进一步压缩。纯苯加工费上涨空间有限,苯乙烯基本面相对较弱,建议观望为主,关注下游开工与库存变化。