供应端炒作主导短期碳酸锂走势

一、事件背景
上周五交易所调整LC2509合约单日开仓量限制，碳酸锂期货低开，江西宜春某大矿停产传闻引发市场炒作，导致除08合约外全线跌停，主力合约以50813手卖单封跌停。

二、核心观点

1. 短期供应端炒作主导

   • 枧下窝矿停产传闻是短期市场焦点，该矿月产量约1万吨LCE，占月产量的12.5%。若停产，8月碳酸锂月度平衡表或从累库转为去库，但高库存及盐厂高利润刺激下，扩产能力充足，停产影响有限。
   • 盐湖产碳酸锂季节性高峰叠加，枧下窝矿停产对供应端实际影响较小，更多是情绪面炒作“反内卷”延续。

2. 长期基本面分析

   • 锂电产业上下游产能过剩严重，上半年内卷严重，反内卷政策落地是主要交易逻辑。碳酸锂价格年内低点或已现，6.8万一带存在支撑。
   • 当前碳酸锂基本面支撑有限：高供应、高库存，需求增速下滑，涨势依赖反内卷政策、资源端出清及价格战消退。

3. 关键数据

   • 枧下窝矿月产量：1万吨LCE（占月产量12.5%）。
   • 碳酸锂库存：高供应、高库存（参考图1：SMM数据）。

三、研究结论
短期跌停是情绪面修正，长期仍悲观，关注反内卷政策落地及产业链价格战消退。6.8万一带是重要支撑位，可关注政策驱动下的反弹机会。