亚洲宏观战略报告更新我们的增长指标-116628003

Deutsche Bank 更新了其对亚洲经济增长的追踪分析，采用三种方法论：月度实际经济指标、日常指标和货币指标。分析显示，Q2 亚洲经济增长在出口前负荷的支撑下表现稳健，但 H2 增长前景可能恶化。各国情况如下：

• 中国：政策支持强劲（财政赤字脉冲 +4.3%，TSF 脉冲 +4%），缓冲了美国关税可能带来的影响，短期内不会出现急剧放缓，因此货币政策宽松可能性不大。
• 印度：实际经济数据显示工业活动放缓，政府支出支持减弱，货币指标显示资金可用性已达到峰值支持，日常指标也未显示复苏迹象，预计 RBI 将进一步降息。
• 印尼：财政脉冲减弱，消费者情绪恶化，对增长前景造成压力，尽管国内金融市场表现不佳的影响尚未显现，BI 可能继续降息，只要印尼盾表现稳定。
• 韩国：实际经济增长持续放缓，日常指标跟踪也显示压制，货币指标近期有所上升主要由于按揭贷款增长，但该信贷增长主要流向首尔中心，经济支持有限，预计 BoK 将在 coming meetings 加大货币支持，包括将 8 月视为活跃会议。
• 马来西亚：年化 GDP 追踪保持稳定，但环比增速已降至 4% 以下，BNM 已降息，货币指标尚未显示改善，预计未来几个月可能出现负产出缺口，央行可能进一步降息。
• 菲律宾：实际经济增长疲软，货币指标跟踪不佳，预计 BSP 将进一步降息。
• 新加坡：尽管初步 Q2 GDP 数据强劲，但货币指标显示显著疲软，加上出口前负荷的回落，预计 MAS 将继续降息，7 月宣布时利率斜率将设定为中性（0.5% 年化）。
• 泰国：经济增长表现良好，资金可用性也提供支持，但央行可能根据政府对央行行长的选择进一步降息。
• 台湾：出口前负荷至美国最为强劲，实际经济增长数据也显示这一点，但近期航运活动下降，电子行业前景疲软（6 个月前 PMI 43.8 vs. 当前 55.5），可能预示着年底增长前景不佳，监测指数已从 38 降至 31。

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