南华期货硅产业链日报：情绪仍未消退，短期震荡偏强20250730

工业硅

• 核心逻辑：下半年工业硅产业进入去库进程，供给端压力随丰水期到来而释放，但需求端因光伏产业“反内卷”和多晶硅价格上涨而增强，有机硅、铝合金需求稳定。库存高位但有望去化，价格将宽幅震荡。
• 利多解读：政策提振市场情绪，成本端下行空间有限，需求端超预期带动采购。
• 利空解读：丰水期产能释放，产业整合进展不及预期导致库存累积。
• 价格区间预测：工业硅主力合约强支撑位8300元/吨，当前波动率41.9%，历史百分位96.6%。
• 风险管理策略：
  • 库存管理：主力合约卖出期货锁定利润，防止存货减值。
  • 采购管理：买入远期合约锁定成本，同时结合期权对冲风险。

多晶硅

• 核心逻辑：下半年市场受基本面与“反内卷”逻辑交替影响，丰水期电价下调和多晶硅利润走扩或推动产能释放，需求增量有限，库存高企去化缓慢。若产业整合取得进展，价格有望上行。
• 利多解读：产能整合改善产业格局，外部需求带动国内需求边际改善。
• 利空解读：整合计划落空导致库存累积，新品牌企业注册抑制需求。
• 价格区间预测：多晶硅主力合约宽幅震荡，当前波动率48.75%，历史百分位85.61%。
• 风险管理策略：结合期货与期权工具，根据采购计划进行对冲。

期货数据

• 工业硅：主力合约收盘价9350元/吨，成交量6548手，持仓量27673手，日涨跌-175元/吨，周涨跌-1.84%。
• 多晶硅：主力合约收盘价5080元/吨，成交量5460手，持仓量140638手，日涨跌2.83元/吨，周涨跌3.46%。

现货数据

• 工业硅：华东553#硅均价9800元/吨，421#硅均价10150元/吨，553#-421#价差350元/吨。
• 多晶硅：N型多晶硅料均价44.7元/千克，硅片M10-182mm均价1.15元/片。

基差与仓单

• 工业硅：仓单总计5008手，昆明交割库7.88万吨，上海交割库3.33万吨，广东交割库3.83万吨。
• 多晶硅：仓单总计3070手，新疆新特能源厂库1000手，内蒙古国贸泰达包头大全3300手。